https://www.chtseng.dev/posts/ Recent content in Posts on Road to Retirement Hugo -- gohugo.io Fri, 27 Mar 2026 11:30:03 +0800 https://www.chtseng.dev/posts/invest_only_your_money/ Fri, 27 Mar 2026 11:30:03 +0800 https://www.chtseng.dev/posts/invest_only_your_money/ 市場上有些傳奇投資人，他們的年化投資報酬率驚人得高， 15% 只是基本款， 像是巴菲特長年來的投報率大約是 20%， 這些傳奇人物通常都是在某家機構服務， 做出成績之後就出來自己創業， 但不管如何，他們都是以公司或風投的形態在投資的，而不是以個人名義在操作。 我一直有個疑問，在績效這麼好的前提下， 幾年後就可以複利出驚人的回報， 而這可以以個人名義執行，不需要去管公司相關的雜務， 為什麼這條路很少人走? 我曾經拿這個問題去問LLM, 得到的主要理由是在公司工作可以比較容易建立人胍， 這個理由我並沒有特別滿意， 在公司工作仍然是代他人投資，儘管能從中得到相應的酬勞， 但也得向客戶解釋投資績效， 比不上只投資自己的錢來得自由自在。 後來在 Joshua Brown 的「你不該看到的金融真相」裡，看到一段話： 你知道如何判斷一家避險基金是否真正步上正軌嗎? 那就是當他們開始終止與客戶的合作關係， 只為自己管理資金的時候，他們會說：「把投資者關係部的女孩也解僱吧，我們不再需要她。」 這段話和我的直覺搭上線， 可以從別人那裡拿到一大錢並投資固然爽， 但也承擔了對投資人以及投資績效的責任， 可是市場走向沒人能全部把握住，投資績效總有不漂亮的時候， 向投資人解釋這是市場造成的，就像我們要向人解釋為什麼今天是晴天一樣。 投資的目的之一在於追求獨立的生活， 獨立意味著不會被別人的狀態影響， 偏偏拿別人的錢投資就是站在獨立的對立面。 所以， 讓投資活動保持簡單， 用自己的錢投資就好。 https://www.chtseng.dev/posts/on_company/ Sun, 15 Mar 2026 11:30:03 +0800 https://www.chtseng.dev/posts/on_company/ 人生就是一列開往墳墓的列車，路途上會有很多站，很難有人可以自始至終陪著走完。當陪你的人要下車時，即使不捨也該心存感激，然後揮手道別。 宮崎駿 我們小時候常被灌輸各個敘事， 其中一個影響我多年（但不健康）的敘事是人要多交朋友， 相關的格言像是「在家靠父母，出外靠朋友」、「有朋自遠方來，不亦樂乎。」 作為指導性原則，這些格言本身沒問題， 但年輕時不知道任何原則都有其前題和極限， 不自覺得拿朋友的數量做為某種 KPI. 人很複雜，朋友也一樣，有些朋友品性和思考都正常，但會在不知不覺間消耗我們的能量， 他們也不是故意的，而是他們舉手投足間就是會給人這種感受， 年過45, 我好像漸漸開發出一種能力， 能夠判斷眼前的人是不是個能量吸血鬼， 如果是的話，那就得快點離開。 對我而言，所謂的能量吸血鬼大致有幾種特性： 講話特別大聲、只關注自己、不聽別人在說什麼、有強烈的主觀意識， 如果股市下跌，那是某個政治人物造成的，他要出來負責。 我不知道股市下跌的原因是什麼，但我知道要離這些朋友遠一點， 必要時，我要從自己從他們的人生列車上走下來，去搭另一台列車。 不久前看過一個Youtube影片，「我最討厭老年人不知道別人在忍受他，我不想變成那樣的人」， 同理，年輕時我也忍受愛給（不請自來的）建議的中年人， 現在我必須提醒自己，我不想也不用變成那樣的人。 我一直在思考退休以後要有怎麼的生活圈， 雖然目前還說不出其中具體的人有誰， 但我肯定有些人不在其中， 做這個減法，只是為了心靈上的寧靜而已。 https://www.chtseng.dev/posts/mortgage/ Thu, 05 Mar 2026 11:30:03 +0800 https://www.chtseng.dev/posts/mortgage/ TL;DR 對於長期的借貸，把通貨膨脹考慮進來後會比較能看出實際狀況。 報稅時，自用住宅貸款利息是可以扣除的，要好好利用它。 買房子可能是我們此生中最大的一筆消費， 除了家裡有礦的人以外，大多人需要去向銀行接洽房貸的事宜， 政府想要管控房價，也是先從房貸這檔事下手， 可見房貸的重要性。 在談房貸時，最重要的就是金額、利率、期限。 其中利率和貸款金額較少自主決定的空間， 但是期限就不同了，這是可以自己和銀行討論決定的。 當初我在買房子時，還是個菜鳥，以為只有貸20年這個選項， 在談的時候，銀行說要貸幾年都可以（其實是1~20之間任一個數字都行）， 當時我就矇了，因為沒考慮過其他可能性， 並不知道貸幾年是最佳選項，在和銀行確定可以提早還款後，最後選了貸20年。 該貸多少 一般的理財建議是每月還款在月收入的 1/3 以內， 以月入 10 萬元的家庭來說，是 33333 元，以利率 2.5%、貸款 20 年反推， 大約是貸款 650 萬元，若貸款是房價的 60% 的話，會推得房價約 1083 萬， 以今天(2026年)的房市狀況來看，不容易買到房。 在長期 20 年的時間裡，每月固定付一大筆錢出去是很大的經濟壓力， 務必量力而為。 附帶一提，買房會改變複利的進程和結果，對累積財富有巨大的影響， 巴菲特對此有深刻的看法，有興趣的朋友可以查一下他對買房的態度。 房貸利息扣除額 在每個月還給銀行的錢裡，分為本金和利息， 若房子是自用，符合一系列條件後，利息是可以在申報所得稅時扣除掉的， 以現在的規定，最多扣除 30 萬元， 附帶一提，這個扣除額是要自己列舉的，報稅時系統不會自動帶入。 如果扣除了30萬元的利息，而自己的所得稅率是20%的話，等於可以少繳6萬元的所得稅。 房貸試算 現在許多銀行都有把房貸試算的功能放到網路上，只要Google「房貸試算」一下就能找到， 試算的結果大多是告訴我們每個月要付多少錢； 但要算得細一點的話，還必須把稅和通膨的因素考慮進來， 這樣才能更忠實反應實際情況。 由於找不到這種計算機，那就自己寫一個房貸試算計算機， 除了算出每月還款金額以外，另外還把稅務和通膨考慮進來。 以利率 2.5%，貸 600 萬元，為期 20 年，可以申報利息扣除額 30 萬元，所得稅率 20% 的情況下， 名義上要支出共 7,630,602 元 (本金 6,000,000 + 利息 1,630,602)， 在考慮稅的影響後，實際支出共 7,304,481 元，少了（或者說，賺了）約 32 萬元， 這要感謝稅務上對購買自用房的優待。 https://www.chtseng.dev/posts/financial_calculator/ Thu, 26 Feb 2026 11:30:03 +0800 https://www.chtseng.dev/posts/financial_calculator/ 在所有的財務公式裡， 我最常用 Future Value 未來值 去計算退休時大約可以存到多少資產，通貨膨脹校正後又是多少， 據此去估算可以花多少錢去買退休宅以及要怎麼裝潢， 在電腦上作這件事時很自然， 但有時情況不允許，在只有手機或平板的情況下，只能透過Google Spreadsheet做到， 在這類計算就覺得綁手綁腳。 原本是覺得 Spreadsheet 已經夠強， 同時這種計算並不複雜，專門寫一個Web介面的計算機似乎不太值得， 但我們在投資時，比較自然的行為是每月投資一筆金額，而不是年投資， 在處理這個操作時，每次都要把年利率除以12， 一直覺得彆扭， 後來還是決定寫一個 定期定額計算機 給自己用比較好。 定期定額投資的計算是未來值的一個特殊例子， 在這裡，我們只需要指定年利率、要投幾期和每期投入金額就可以，其他參數都可省略或設為0, 同時，也加入每年通貨膨脹校正 （見通貨膨脹對財富的影響）， 把最後數值調整成今天的樣子，以免被過大的數字迷惑。 附帶一提，我是把需求丟給ChatGPT，請它幫我把程式的介面及主要邏輯弄好， 這對 ChatGPT 只是小菜一碟，而它也不負所望，生出來的介面足夠優雅， 省下許多自刻HTML tag的功夫， 我後續主要在移除雞肋功能和UI而己。 https://www.chtseng.dev/posts/minimalist/ Tue, 17 Feb 2026 11:30:03 +0800 https://www.chtseng.dev/posts/minimalist/ 極簡主義是近年來流行起來的詞，字面上就可以看得出涵意， 就是主張活得簡單，生活不要被不需要的物品佔據。 我一直被極簡主義吸引，它和我的理財方式和人生想法有許多交集的地方。 在我認為的極簡主義， 並不是把身邊的東西都丟到只留下生活必需物， 而是對自己的處境有清醒的認識， 明白什麼是必需，什麼是想要， 在判斷一個物品是必需物之後，再進一步想， 是要自己常期持有，還是有需要時可以臨時買，或是可以去租借來用， 要自己常期持有的話，那就買品質中上的。 需要和想要 生活在消費主義盛行的時代，區分出想要和需要真的很難， 有時候我們認為需要的東西，其實是想要而己； 反之亦然，有時候我們認為的想要，其實是需要。 比方說，不少男生都希望有一台車， 在存夠了錢以後，就真的去買了一台， 以我個人的經驗來說，真的需要汽車的時間點出現在太太懷孕時， 在這種情況下，理性和感性都清楚告訴我計程車、公車等其他的替代方案都不可行， 汽車是確確實實的必需品，要自己立刻並長期持有； 而在那之前，所有覺得汽車是必需品的想像，只是出於腦中虛構的情節而己。 Yuval Harari的「人類大歷史」(Sapiens)裡提出一個核心觀點， 我們人類有別於其他動物的特點在由能夠「討論虛構的事物」， 書中提了一個例子，我們現代人相信浪漫的消費主義神話， 必需體驗不同的情感、關係、美食、旅遊等等， 而這反應在買更多的商品和更多的服務， 如果覺得內心空虛，那是因為你對自己還不夠好， 應該買更多才對，為什麼呢? 因為「你值得」。 由於分辦需要和想要實在是太難了， 我個人傾向於在誤判時使用應變策略， 在把想要誤以為是需要時（此時已經花錢下去了）， 把整件事想成是對了解自我的一種嘗試。 理解自己是這輩子最重要的事情之一， 因此我們會需要不斷進行嘗試，找出自己的天賦和喜好， 而不是活在別人灌輸給我們的價值觀裡， 每種嘗試都會需要付出成本， 那怕是單純想要知道自己是不是適合廚藝， 也得真的花錢去買食材，做出一道菜出來， 在做的過程中就知道自己適不適合這個活動。 財務上的影響 消費主義明顯對財務有負面影響， 極簡主義反向操作， 只買自己有需要的東西。 如果沒在看電視，那就不要買電視， 除了省下購置的費用外，連其後的電費也都省了。 無論自己是幾歲， 財務獨立一直都是重要的課題， 極簡的生活讓我們能做到 Live below our means， 不用看別人的臉色。 心理上的影響 當身邊只留下需要的東西時， 房子變得乾淨、容易清潔許多， 我們可以只花少量時間打理環境， 連帶的，心理上也會覺得輕鬆很多。 有句話說「大厝難打掃」， 我深深認同這句話，尤其是家裡堆滿了雜物時； 我們太容易買進並屯積物品在家裡， 然後花大把的時間去打掃他們，這不值得。 我們的身份有一部分是由擁有的物品所定義的， 像是車子、包包的品牌、住在那裡以及住多大的房子， 對，這很膚淺，但人類社會某種程度就是這麼運作的； 除此之外，當人的身份被物品定義時，會反過來為這種狀態辯護， 最典型的例子是買了房子之後， 會期待房價會繼續往上漲，忘了自己在買房前希望房價下跌的心態。 所謂的自由獨立，就是自己的身心狀態不會被外部事件影響， 這點和極簡主義的概念相容。 https://www.chtseng.dev/posts/housing/ Thu, 05 Feb 2026 11:30:03 +0800 https://www.chtseng.dev/posts/housing/ 「住」是影響生活品質最大的一個因素， 同時也可能是所有支出裡最大的項目， 在做這個決定時不可不慎。 我在這個問題上也想了一段時間，就把目前想到的寫下來，當作是個記錄吧 租還是買 目前我是選擇買，或是選擇住在老家（連買都不用了 XD) 人老了以後，就比較不容易租到房子，不管喜不喜歡，這就是個事實。 市面上雖有專門的養生村，裡面的設施和服務真的很好， 但基於對我自己的認識，我並不想要去住，這和他們的硬軟體無關， 而是在那個環境下，看到的都是年紀相仿的人， 會有「等」的感覺，這種倒計數的感覺不太好。 有一次去接小孩放學時，因為時間還早，所以就讓他在學校和同學玩， 我坐在旁邊的長椅上，看著一群小學一年級到三年級的小朋友快樂得奔跑嬉戲， 當時感到一種奇妙的感覺，好像看到身邊許多朋友在小時候的樣子， 也看到這些小朋友代表的無限可能， 也是在那個時候，我才真的了解到身邊有年輕人的重要性。 要住那裡 考量到運動的重要性，希望能從家裡出發， 在穿過兩個紅綠燈的距離內走到夠大的公園、操場、登山步道，然後在那裡散步或跑步。 除此之外，家裡附近要有人行道，除了安全上的考量以外，人行道是一個地區是否宜居的指標。 地點不要太偏遠，最好是住在可以叫到計程車的地方，這樣就不用自己騎車或開車了。 按照這個標準，住在大學附近應該是個不錯的選擇， 或是在挑定一個氣候宜人的地方之後，住在當地的公園周邊的房子。 另外一個可能性是住在自己老家，那裡有種天然的熟悉感和安心感， 如果預算有限，沒辦法買新房的話，那就把老家好好整修和裝潢，這也是不失做為一個選項。 要住多大 一般而言，退休以後就只剩下一個人或兩個人住， 找到合商大小的住所是比較理性的做法， 一來打掃比較輕鬆，二來要繳的稅和維護費也會比較低。 人對生活空間是有要求的，就我現在的想像，最小也是2房的格局， 3房格局大小的室內空間則是剛剛好。 要有那些設備 電梯是必要的，聽聞過有些長輩很不願意出門， 對外說法是因為不想出門，但其實是因為上下樓梯不方便，膝蓋會痛； 長期待在家裡是有壞處的， 為了避免這種情況發生， 除了把身體顧好以外， 找個有電梯的住所更好。 另一個要求是兩間衛浴以上，人急的時候又無處發洩時，各種狀況就會發生，你懂的。 家裡的地板要考慮防滑，尤其是浴室，買室內拖鞋時，也要買有防滑特性的。 目前有想到什麼的話，就再補充上來，現在先寫到這裡。 https://www.chtseng.dev/posts/how_to_get_rich/ Thu, 29 Jan 2026 11:30:03 +0800 https://www.chtseng.dev/posts/how_to_get_rich/ Jared Diamond 是「槍炮、病菌與鋼鐵」的作者， 他在學術上的成就是有目共睹的。 在一次演講裡，以 How to get rich（如何致富）為題目， 基於成堆的歷史與地理學，提出一種致富的思考框架， 總結起來就幾點： 不要孤立自己：連結與交流帶來創新與機會 選擇正確的環境與組織方式 規模不等於效率；本地壟斷會讓你自我感覺良好，但無法成長 選擇「適度分散」的人脈與專案策略 從比較中學習：找出別人為什麼做得比你好 競爭不是萬能，但適度競爭帶來動力 演講裡沒有講到任何具體做法， 想要明牌或走捷徑的人可以直接跳過。 原文在這裡， 內容很長，英文不錯的人可以試試看， 我的英文不好，選擇讓 AI 來幫我翻譯： 在《槍砲、病菌與鋼鐵》一書中，我探討了過去13,000年間，為什麼歐亞大陸、美洲、非洲撒哈拉以南地區以及澳洲原住民的歷史發展如此不同，最終導致在過去500年間，是歐洲人征服了美洲原住民、澳洲原住民以及非洲撒哈拉以南地區的人民，而不是反過來。 那本書的很大一部分內容，都是在比較不同大陸的人民。但我知道，如果我想出版一本比較不同大陸歷史的書籍，並且將歐亞大陸視為一個整體，就必須對歐亞大陸內部歷史差異這個迷人的問題，提出一些看法。為什麼是歐洲人，而不是中國人、印度人或中東的人民，征服了世界並殖民了其他地區？我在《槍砲、病菌與鋼鐵》的結尾，花了七頁來探討這個主題，而且我認為我得出了正確的答案。然而，自《槍砲、病菌與鋼鐵》出版以來，我收到了很多回饋，其中最有趣的回饋，是關於對中國、歐洲、印度和中東的歷史進行比較分析所產生的影響。 特別是，除了比爾·蓋茨對我書籍的評論之外，我還收到許多來自經濟學家和商界的來信，他們指出了整個人類社會的歷史與較小群體的歷史之間可能存在的相似之處。這些來自經濟學家和商界的信件，主要圍繞著一個重要的問題：如何最好地組織人類群體、人類組織和企業，以最大限度地提高生產力、創造力、創新力和財富？您的群體應該採取集中式的領導模式，甚至可能出現獨裁？還是應該採取分散式或甚至是無政府主義的組織模式？您的群體應該被組織成一個整體，還是應該被劃分為幾個小組，或者被劃分為許多小組？您應該保持群體之間的開放溝通，還是應該在它們之間建立壁壘，讓群體以更保密的狀態運作？您應該對外部建立保護主義的關稅壁壘，還是應該讓您的企業或政府暴露在自由競爭之中？ 關於群體組織的問題，會在不同的層面和各種群體中出現。當然，這些問題也會涉及到整個政府或國家的組織結構：如何才能以最佳的方式治理一個國家？請回想那些經典的爭論，例如，最好的政府是溫和的獨裁政權、聯邦制，還是完全的無政府狀態？ 相同的問題也出現在同一個產業中的不同公司的組織結構上。我們如何解釋微軟最近的巨大成功，以及曾經成功的國際商用機器公司（IBM），雖然一度落後，但在過去四年中徹底改變了其組織結構，並取得了更好的成就？我們如何解釋我們所稱的不同產業帶所取得的不同成就？在我小時候在波士頓長大時，128號公路，也就是波士頓周邊的產業帶，在科學創造力和想像力方面領先世界。但現在128號公路已經落後，而矽谷已經成為創新的中心。而且，矽谷和128號公路上的企業之間存在著非常不同的關係，這可能導致了不同的結果。 當然，也存在各國經濟生產力上的著名差異，例如日本、美國以及法國、德國的國民平均生產力。然而，事實上，在同一個國家內部，不同產業部門的生產力和財富也存在差異。例如，德國的金屬加工業的生產力可與美國相媲美，這表明德國人絕對有能力有效地組織產業，但德國的啤酒釀造業的生產力只有美國啤酒釀造業的一半左右。再例如，日本的鋼鐵產業的生產力比美國的鋼鐵產業高出45%，這點常常讓美國人感到擔憂。那麼，為什麼日本的食品生產產業的生產力和效率只有美國的食品加工產業的三分之一左右呢？再舉一個例子：在韓國，鋼鐵產業的效率與美國的鋼鐵產業相當，但韓國的其他產業都落後於美國。是什麼導致了德國啤酒釀造業和德國金屬加工業的組織方式不同，或者導致了日本食品加工業和日本汽車製造業的組織方式不同，進而造成了這些產業在特定國家內的生產力差異呢？ 顯然，關於不同組織成功與否的答案，部分取決於個體的獨特性。微軟的成功，必然與比爾·蓋茨息息相關。如果一個無能的人來掌管微軟，即使微軟的組織結構再完善，微軟也很難成為一家成功的企業。然而，儘管如此，我們仍然可以問：在其他條件相同的情況下，或者從長遠來看，或者從平均水平來看，哪種人類組織形式是最好的？我相信，在座的各位中，一定有人參與了各種企業，並且希望了解這個問題的答案。 我建議我們試著從人類歷史中學習。在過去的13,000年間，人類歷史包含了成千上萬種不同的嘗試。每一個人類社會都代表著一種關於如何組織人類群體的自然實驗。人類社會的組織方式千差萬別，其結果也各不相同。有些社會的生產力和創新能力遠遠超過其他社會。我們能從這些歷史上的自然實驗中學到什麼，才能幫助我們所有人變得富有？我建議我們來探討兩個批次的自然實驗，這些實驗將能為您提供關於如何致富的見解。 第一批自然實驗旨在了解隔離、群體規模以及與其他群體之間的溝通，如何影響人類社會的生產力。讓我們從人類社會隔離的極端案例中汲取經驗。如果隔離對人類社會有任何影響，那麼最有可能觀察到這種影響的地區，就是位於澳洲東南沿岸的塔斯馬尼亞島和弗林德斯島的歷史。這兩個島嶼距離澳洲東南海岸約200英里，目前被貝斯海峽與澳洲大陸隔開，但由於該海峽相對較淺，在冰河時期，海水較低時，其海底曾暴露在海平面之上，大約直到1萬年前。當時，連接塔斯馬尼亞島和澳洲大陸的貝斯海峽是陸地，塔斯馬尼亞島是澳洲大陸的一部分，就像英國過去是歐洲大陸的一部分。當冰川融化後，海平面上升，切斷了塔斯馬尼亞島與澳洲大陸的聯繫。因此，當塔斯馬尼亞島和弗林德斯島是澳洲大陸的一部分時，澳洲原住民會從大陸走向塔斯馬尼亞島和弗林德斯島。 大約一萬年前，冰川融化，海平面上升，塔斯馬尼亞島被貝斯海峽與澳洲大陸隔開，而貝斯海峽的水域非常險惡。此外，塔斯馬尼亞人的船隻是簡易的木筏，容易進水沉沒，通常只能漂浮約十二個小時。因此，塔斯馬尼亞人的船隻無法到達澳洲大陸，而澳洲大陸原住民的船隻也無法到達塔斯馬尼亞島。 因此，在過去的十千年裡，塔斯馬尼亞人所呈現的孤立狀態，在人類歷史上是前所未有的，除非是在科幻小說中。 這裡有四千名澳洲原住民，被困在一個島嶼上，他們完全與世界上其他任何人群隔絕，直到1642年，歐洲人「發現」了塔斯馬尼亞。 在那漫長的十千年裡，這個與世隔絕的四千人社會究竟發生了什麼？ 還有附近的弗林德斯島，原本有兩百名與世隔絕的澳洲原住民居住在那裡？ 在那十千年的時間裡，這個只有兩百人的微小孤立社會又發生了什麼？ 在17世紀，當歐洲人發現塔斯馬尼亞時，那裡的社會在現代世界中，在技術上是最簡單、最「原始」的人類社會。塔斯馬尼亞原住民無法從零開始生火，他們沒有骨製工具，沒有多件組成的石器工具，沒有帶柄的斧頭，沒有投矛器，沒有回力鏢，甚至連如何捕魚都不會。是什麼導致了塔斯馬尼亞社會如此極端的簡樸？其中一部分原因在於，在長達1萬年的隔離期間，生活在澳洲大陸的原住民（約25萬人）不斷發明新事物，而生活在隔離狀態下的4000名塔斯馬尼亞人並沒有發明這些東西，例如回力鏢。然而，令人驚訝的是，考古研究顯示了另一個事實：在那些1萬年的隔離期間，塔斯馬尼亞人實際上失去了他們從澳洲大陸帶到塔斯馬尼亞的一些技術。值得注意的是，塔斯馬尼亞人最初在塔斯馬尼亞擁有骨製工具，但約3000年前，骨製工具就從考古記錄中消失了。這非常不可思議，因為有了骨製工具，就可以製作針，有了針，就可以製作保暖的衣物。塔斯馬尼亞的緯度與符拉迪沃斯托克和芝加哥相同：冬季是寒冷的，但塔斯馬尼亞人卻經常赤身裸體，或者只是披著一件斗篷。 我們該如何解釋塔斯馬尼亞社會所遭受的文化損失以及未能發展出的技術？ 弗林德斯島的情況更加極端，那裡只有200人的微小社群，早在數千年前就已經滅絕。顯然，在一個極其偏遠、與世隔絕的人類社群中，會導致技術發展非常緩慢，甚至可能導致現有技術的喪失。 這種現象不僅僅發生在塔斯馬尼亞和弗林德斯島，也出現在其他極其偏遠的人類社群中。 還有其他例子：位於澳洲和巴布亞新幾內亞之間的托雷斯海峽島民放棄了獨木舟。 許多波利尼西亞社群失去了弓箭，也失去了陶器製作技術。 極地因紐特人失去了皮艇，多塞特因紐特人失去了狗和鑽木取火的技術，而日本則失去了槍械。 為了理解這些在極端孤立環境下的損失，最容易理解的案例是日本，因為日本的槍械流失過程有見證者並有詳細的描述。這發生在一個識字率較高的社會。槍械大約在1543年左右，隨著兩位葡萄牙探險家抵達日本，他們登陸後，掏出槍枝，射殺了一隻飛在空中的鴨子。當時，一位日本貴族正好在場，對此印象深刻，他買下了這兩支槍，花費了1萬美元，並讓自己的刀匠模仿製作。在短短十年內，日本的人均槍支數量超過了世界上任何其他國家，到了1600年，日本擁有了世界上最好的槍械。然後，在接下來的世紀裡，日本逐漸放棄了槍械。 發生的事情是，日本的武士階層習慣於在戰鬥中，站在軍隊前方發表慷慨激昂的演說，對方的武士也會以同樣優美的演說回應，然後進行單挑。然而，武士們發現，農民們手持槍械，會在武士們發表演說時向他們射擊。因此，武士們意識到槍械是一種潛在的危險，因為它打破了原有的力量平衡。起初，他們限制槍械工廠的數量為一百家，然後進一步減少，接著規定只有三家工廠可以進行槍械維修，並且限制這三家工廠每年只能生產一百支槍，後來又降為十支，再降為三支，直到1840年代，當美國海军上将佩里來到日本時，日本已經沒有任何槍械生產能力。這代表著一種非常強大技術的喪失。 這種情況只可能在日本發生，因為日本處於孤立狀態，沒有其他國家對日本構成直接威脅。當火器傳入歐洲時，也曾有歐洲的君主採取類似的禁令，禁止火器的使用，甚至也有君主禁止印刷技術。但您可以想像，結果會如何。當歐洲某位君主禁止火器時，短時間內，鄰國的君主要么會直接入侵並征服，要么那位禁止火器的君主很快就會意識到自己的錯誤，並從鄰國重新獲得火器。 這種禁令政策，只能在與世隔絕的日本才能奏效，因為日本沒有鄰國構成威脅，也沒有鄰國可以從中重新獲得技術。 這些關於孤立社群的故事，闡述了關於人類群體規模與創新或創造力之間關係的兩個普遍原則。首先，在任何非完全孤立的社群中，大多數創新都是來自外部，而非社群內部產生的。其次，任何社群都會經歷地方性的潮流。我所說的「潮流」，指的是一種在經濟上沒有意義的習俗。社群可能會採用不盈利的行為，或者因為各種原因放棄盈利的行為。但通常，這些潮流最終會被改變，原因可能是周邊沒有這些潮流的社群，在競爭中超越了有這些潮流的社群；或者，也可能是因為有這些潮流的社群，例如那些放棄使用火器的歐洲貴族，他們意識到自己犯了一個大錯誤，然後又重新採用了這種潮流。簡而言之，人與人之間的社群競爭，是推動新技術的發明以及技術持續發展的動力。只有在完全孤立的社群中，由於沒有競爭，也沒有重新引入的途徑，才會因為某種潮流導致寶貴技術的永久喪失。這就是我想從歷史中汲取的兩組教訓之一，關於在一個真正孤立的社群和團體中，會發生什麼。 我希望從歷史中汲取另一個教訓，那就是所謂的「最佳分群原則」。 簡單來說，無論是這個博物館的員工、您的企業、德國啤酒產業，還是128號公路沿線的商家，如果我們談論的是一個人類群體，那麼這個群體應該以一個大型單一單位來組織，還是以許多小型單位來組織，又或者應該被細分為大量的、非常小的單位？ 哪種組織方式對於這些群體來說是最有效率的？ 我提議透過比較中國和歐洲的歷史，來獲取一些關於這個問題的實證資料。 為什麼在文藝復興時期，中國在科技方面落後於歐洲？ 很多人認為，這可能與中國的儒家傳統有關，認為它使得中國人極度保守，而歐洲的猶太教-基督教傳統則據稱促進了科學和創新。 然而，首先，不妨問問伽利略，了解猶太教-基督教傳統對科學的影響。 其次，讓我們考慮一下中世紀儒家中國的科技水平。 在文藝復興早期，中國在創新和科技方面領先世界。 中國的發明包括運河閘門、鑄鐵、指南針、深層鑽探技術、火藥、風箏、紙張、瓷器、印刷術、船尾舵和手推車——所有這些都是中國的創新。 因此，真正的問題是，為什麼文藝復興時期的中國失去了其在科技上的巨大優勢，而讓起步較晚的歐洲超越了？ 我們可以從研究中國為何失去在遠洋船舶領域的領先地位，來獲得一些啟發。截至1400年，中國在當時擁有世界上最好的、最大的、以及數量最多的遠洋船舶。在1405年至1432年間，中國派遣了7支遠洋艦隊，也就是所謂的「寶船」艦隊，從中國出發。這些艦隊由數百艘船組成，共有2萬名船員；每一艘船的體積都遠遠超過哥倫布那些微小的船隻；這些龐大的艦隊從中國出發，航行至印度尼西亞、印度、阿拉伯地區、非洲東海岸，並沿著非洲東海岸航行。當時似乎中國正準備繞過好望角，從非洲西側進入，並殖民歐洲。 中國龐大的艦隊最終走向終結，這是一個典型的孤立主義現象，在許多國家的歷史中都有類似的案例。 1432年，中國出現了一位新的皇帝。 在中國，存在著支持海軍的派系和反對海軍的派系。 1432年，在新的皇帝統治下，反對海軍的派系獲得了主導地位。 新皇帝認為，將大量資金用於建造船隻是一種浪費。 實際上，這在中國並非罕見，美國在20世紀30年代也存在孤立主義，而英國直到20世紀20年代才開始接受電力照明。 然而，與其他地方不同的是，中國放棄艦隊的決定是不可逆轉的，因為中國在一位皇帝的統治下是統一的。 當這位皇帝下令拆除造船廠並停止建造船舶時，這個命令適用於整個中國，因此，中國建造遠洋船舶的傳統因一位人的決定而消失。 中國就像一個巨大的島嶼，例如塔斯馬尼亞島。 https://www.chtseng.dev/posts/avoid_language_corruption/ Thu, 22 Jan 2026 11:30:03 +0800 https://www.chtseng.dev/posts/avoid_language_corruption/ 在現代，訊息傳播十分發達，但這並不表示取得真相變得比以前容易， 其中，訊息如何表達出來也很重要， 如果不能看懂文字背後的涵意，我們就比較難判斷發生什麼事及以決定要怎麼應對。 誤導性語言常常被美好的詞彙包裝著，所以不容易感受到它的真實影響， 像是 股票價格下跌說是價格「修正」， 虧損說是「負現金流」， 裁員說是「人力優化」， 衰退說成是「負增長」， 打零工說是「靈活就業」， 找不到工作說是「慢就業」， 低收入群體說是「待富人群」， 啃老說是「全職兒女」， 對未來不確定說是「審慎樂觀」， 在Rolf Dobelli的「思考的藝術」一書中， 把框架效應列為一種非受迫思考錯誤： 對於同樣一件事，我們會因為陳述方式有所不同，而產生不同的反應。 … 「美化修辭」是框架特別常見的變種。 這些誤導性語言的厲害之處，在於讓人不知不覺失去對現實的敏感， 說這些話的人，則是迴避現實或推卸責任。 在Chalies Munger的「窮查理的普通常識」裡， 提到他們在波克夏有個規矩：有壞消息時要立刻彙報，只有好消息是可以等待的； 現實上並不是每個老闆都有這種認知， 即使是巴菲特和蒙格，他們的指令也只在他們的公司內有效， 出了他們的控制範圍後，仍然要調動精神去思考各種消息要傳達的本意是什麼。 我個人私心希望週圍的人可以像Munger一樣，對資訊的傳遞有所警覺， 但換個方式想，這世界之所以會有資訊的扭曲或隱瞞， 有一部分也是因為事實會給人心理衝擊，而我們不想承受這種衝擊。 金融、政治都有很多名詞很難從字面上得知究竟意指什麼， 有意識得查覺並思考背後沒講出來的事情是件很有趣的思考活動， 當個明白人也許不能為自己賺到大錢， 但至少不會被愚弄。 https://www.chtseng.dev/posts/stealth_wealth/ Thu, 15 Jan 2026 11:30:03 +0800 https://www.chtseng.dev/posts/stealth_wealth/ 人往往透過外在物質向這個世界傳遞訊號， 這些外在物質可能是歐系車、名牌包、豪宅、名錶等等， 也許我們是要彰顯自己的身份地位， 也許是要讓別人看得起自己， 也許是單純要把鄰居比下去， 但為了自己好，早點看開並離開這種虛榮表像比較好。 基於財務上的理由 首先，這些外在物質需要花很多錢購買， 對財務狀態會有一定程度的影響， 我們大多數人家裡都沒礦， 花錢在 shiny object 帶來的好處接近於零但壞處上不封頂， 要是退休時發現沒存多少錢下來那就尷尬了。 其次，其他人並不會因為我們有這些閃亮亮的物品而對我們另眼相看， 換位思考一下，當我們看到一個人住著豪宅的時候， 浮現的念頭可能是他很有錢，並不會聯想到他的人品如何， 另一個可能浮現的念頭是幻想自己要是能這樣就好了； Morgan Housel 在「致富心態」(The Psychology of Money) 裡有論述過這個現象， 我們可能覺得開了名車，別人就會對我們另眼相看，但這只是我們的想像而已。 最後，當我們擁有了一個物品之後，物品也擁有了我們， 以車子來講好了，我們要為它付保險和稅金、定期要開去保養， 車子髒了要洗要打臘，進行這些活動都要金錢和時間； 當我們擁有越多東西，我們就要花越多的金錢和時間去供養他們。 這又回到財務獨立這幾個字了， 所謂的獨立，是指自身的狀態不被外在事物影響， 但物品擁有了我們以後，我們的金錢時間就被影響和支配， 這就和獨立這個目標背道而馳了。 基於處世智慧的理由 古人留下了財不露白等成語，也編了不少故事告誡炫富的後果， 在西遊記裡，孫行者不顧師父的告誡， 在觀音禪院拿出如來佛給他們的袈裟，好向那邊的人顯擺， 後來就導引出火燒寺院和黑熊精這一段情節， 用意很明顯：炫富是會丟掉性命的。 當代社會保障產權，同時也比較鼓勵每個人展現自己， 但這個社會氛圍是近代才有的， 在數千年的歷史中，我們今天的環境是個異數， 古代的人治社會才是常態。 在人治社會裡災禍是會無故上門的， 而災禍上門的原因，可以只是因為擁有了別人想要的資源而己， 像是錢，土地，或是家裡的漂亮女性， 在這樣的社會擁有資源，除了身處頂端的統治者以外， 其他人都得防範他人； 紅樓夢裡的石呆子只是有了幾把扇子，就被誣陷至死，就是這樣子的例子。 今天的法治社會不至於出現石呆子這樣子的事， 但制度變了，人的想法並沒有太大改變， 只要手中有別人想要的資源，還是會有人設法直接或間接奪取或詐騙過去， 要避免這種事，一個做法就是不要讓人知道自己有這些資源。 社會有時需要人展現財富 財富有時會被拿來當過濾器用，用意在保持群體的特殊性或稀缺性，不讓一般人加入， 這種團體可以是商會或某個俱樂部，沒有一定財力的人進不去， 這種情況下，也許無可避免得要去買奢侈品，不然別人不帶你玩。 另一種可能需要展現財富的情況是去買高單價的物品時，像是車子或房子， 有些銷售人員見到上門的客人時， 會馬上判斷他是不是真的買家， 而這種判斷往往是基於他的穿著和開什麼車， 如果太普通，銷售可能會認為眼前的人買不起， 直接送客。 這種待客之待當然給人觀感不好， 相應地也會有人編吊嘎阿伯逆襲銷售的故事。 前兩種都是外部因素，還有一種自發的炫富原因：用數字取信於人， 在理財書的領域裡最明顯， 書名大多是「我在 N 年用 OOO 方法賺到 XXXX 萬元」之類的， 細思這類情況，和在職場裡不斷要証明自己的價值有相似之處。 https://www.chtseng.dev/posts/awareness_match_wealth/ Thu, 08 Jan 2026 11:30:03 +0800 https://www.chtseng.dev/posts/awareness_match_wealth/ 一般而言，所謂的富人是指擁有有很多資産的人， 而直覺上我們會這麼思考：累積到足夠資產後，在認知上就變成富人了， 但推導方向有可能是反過來的：具備富人的認知後，才會累積到夠多的資產。 我們應該都聽過一些故事，像是中了樂透頭獎的得主或是繼承了一大筆財產的人， 在有了大筆金錢後生活反而走樣，到最後把錢揮霍光，然後過著困窘的生活。 讀這些故事時除了幸災樂禍以外， 不一定會想到如果是自己得到一筆大錢後，會不會步上相同的後塵呢? 而這問題的答案，取決於自己的認知。 當我們認知不足時，巨款會把我們砸暈。 1998年時台灣發生一件衛豐保全運鈔車搶案，被搶走了5000萬元，是當時這類案件的最高記錄， 這個搶案三天就破案了，原因是主嫌拿到了錢以後，就跑去車行現金買了二手豪車和金錶， 還有跑去三溫暖店找服務，看了小姐之後一見傾心，拿出10萬現金要給她(小姐不肯收), 由於太過高調，早就被檢舉，警方很快就順著線報找到他的租屋處並破門將他逮捕； 事後員警問他如果沒被抓的話，這筆錢要怎麼運用? 他的答案是：「我不曉得該怎麼花。」 要怎麼在還沒成為富人前，就培養出應有的認知 人是缺乏想像力的生物，我們無法憑空想像不曾經歷過的狀態， 我們不知道富有之後會住在那裡，會吃什麼，開什麼樣的車，過什麼樣的生活， 更別提會有什麼樣的認知了。 針對這點，猶太人有一招：十一捐獻，也就是拿出十分之一的收入捐獻給教會。 捐獻會產生金錢在自身流動的感覺， 捐給教會則是將錢用於助人的用途，而不是單純的享樂工具。 在「洛克菲勒談賺錢」這本書裡，洛克菲勒提到他從童年時代起就有一本小帳冊， 裡面記錄收入和支出，還有「被教導要定期捐贈的小額款項」。 猶太人以經商著稱，他們從小就這麼教導小孩的金錢觀。 理解了這個意思後，我們並不需要照單執行十一捐獻， 而是基於自身的能力，在力所能及的範圍內讓金錢流動並幫助他人， 也許是捐1元給慈善機構， 或是請剛出社會尚無積蓄的年輕人吃飯等等。 執行久了之後，其他人及其伴隨而來的機會及財富也會隨之而來， 東方思想裡有句話是講得道者多助，這點和西方思想遙相呼應。 https://www.chtseng.dev/posts/no_fake_story/ Wed, 31 Dec 2025 11:30:03 +0800 https://www.chtseng.dev/posts/no_fake_story/ 最近看到一本書，裡面有一則故事： 在一個既又亂的候車室裡，靠門的座位上坐著一個滿臉疲憊的老人， 身上的塵土及鞋子上的汚泥表明他走了很多的路。列車進站，開始檢票了， 老人不緊不慢地站起來，準備往檢票口走。 忽然，候車室外走來一個胖夫人，她一手提著一只很大的箱子， 另外一隻手領著一個孩子，顯然也要趕這班列車。 可是箱子太重，累得她呼呼直喘。胖夫人看到了那個老頭，大喊： 「喂，老頭，你給我提一下箱子，我付你小費。」 那個老人回了頭，看了胖夫人一眼，然後走了過來拎起箱子就和她一起朝檢票口走去。 這位胖夫人邊走邊和老人搭訕著，說什麼這年頭找個活不容易，您這樣大的年紀了， 應該在家含飴弄孫等等，邊說邊經過檢票口檢了車票。 上車不久火車就開動了，胖夫人抹了一把汗，說：「還真多虧了你，不然我肯定來不及。」 說著，她掏出一美元遞給那個老人，老人微笑地接了過來。 這時，列車長走了過來：「洛克菲勒先生，您好，歡迎您乘坐本次列車，請問我能為您做點什麼嗎?」 「謝謝，不用了，我只是剛剛做了一個為期七天的徒步旅行，現在我要回紐約總部。」 「什麼? 洛克菲勒?」胖太太驚叫起來，「天啊，我竟然讓著名的石油大王給我提箱子， 居然還給了他一美元小費，我這是在幹什麼啊?」她忙向洛克菲勒道歉， 並請洛克菲勒把那一美元小費退給她。 「太太，你不必道歉，你根本沒有做錯什麼。」洛克菲勒笑著說，「這一美元，是我掙的，所以我收下了。」 說著，洛克菲勒把那一美元鄭重地放在了口袋裡。 這個故事是真的嗎 編造出來的故事有些特點，一個是沒有具體的人事時地物，細節交待不明， 另一個特點是知名人物當主角，這兩點引起了我的懷疑， 在以前，除了懷疑之外也做不了什麼，Google 往往也得不到答案。 不過現在有了大型語言模型(LLM)，直接去問就好了， 所以我就去問了ChatGPT: Rockfeller有個故事是幫別人提行理然後賺了一美元，你知道這個故事嗎? 以及這個故事是不是真的? 得到的答案是這樣的： 我知道你說的那個版本：大意是「洛克斐勒坐火車（或在車站/候車室），被一位胖太太當成苦力叫去幫忙提箱子，事後給他 1 美元小費；後來列車長認出他是 Rockefeller，胖太太嚇到想把錢要回去，他說『這 1 美元是我賺的，所以我收下』」。 這故事是不是真的？ 以我能查到的公開資料來看：高度可疑、很可能是後來的勵志寓言（apocryphal），原因是： 可追溯到的來源多是「勵志短文/轉載文」，而不是可核對的史料或嚴謹傳記。例如這篇 2003 年 2 月 26 日刊出的〈一美元小費〉（文章結尾還標「《今晚報》」）就是典型的勵志文體，之後被大量轉載、改寫。 同一故事有很多互相矛盾的版本（時間、地點、情節都被加料）。你可能也看過有人硬塞「1916 年、老北京」之類的設定，這類版本更像網路拼貼文，可靠性更低。 在較權威、以史料為基礎的 Rockefeller 傳記/資料裡，這段軼事不容易找到對應。相反地，權威傳記《Titan》裡倒是有不少他「對小錢也很計較」的可查段落（例如他說借來的一枚 nickel 是「一美元一整年的利息」），這種就更像有來源可追的記載。 所以比較保守、負責任的說法會是：這個「提行李賺 1 美元」故事在網路上非常流行，但目前缺乏可靠的一手史料或權威傳記背書；把它當成寓言式的勵志故事比較安全。 虛假敘事有什麼問題 用故事傳達思想和概念是常見的做法， 標準的寓言故事，像是小木偶、三隻小豬、睡美人等等，並不會讓人誤以為是真實故事， 也不妨害讀者解讀這些故事。 但是虛假敘事就不同了，讀著誤以為是真正的故事， 會以為這些大人物就是這麼行事的，然後價值觀改變，然後行為改變， 希望某人會變得和大人物一樣（這種事不會發生）。 或許有人會反對，故事縱然虛假，但要傳達的道理卻是正當的，何必糾結在真故事和假故事上呢? 以洛克菲勒的故事為例，書中對這個故事是這麼總結的： 只有把每一件小事做好，才能做成一件大事。可以說，洛克菲勒如果沒有類似的無數個一美元的累積， 也就成不了後來的億萬財富。 https://www.chtseng.dev/posts/wealth_killer_inflaction/ Fri, 19 Dec 2025 11:30:03 +0800 https://www.chtseng.dev/posts/wealth_killer_inflaction/ 通貨膨脹是貨幣超發造成實質購買力下降的現象， 不像古代人，現代人每天都活在通貨膨脹的影響， 那怕是一直賣10元的生活泡沫綠茶，也脹到15元了。 通貨膨脹固然不討喜，但他的反面（通貨緊縮）更糟， 在預期價格會越來越低的預期心理下， 直覺反應是延遲消費，經濟會因此停滯； 另一方面，也有可能出現錢荒， 交易的雙方都有意願和能力完成交易， 但沒有足夠的貨幣讓整件事成真。 現代國家為了確保有足夠的貨幣應付經濟成長， 或明或暗得把通貨膨脹目標設定在每年 2%， 這部分的說明可以看專家的說明。 台灣的通貨膨脹是多少? 台灣的通貨膨脹數字是個謎， 尤其是近年房價不斷創高，每個人都感受到實實在在的壓力， 政府公布的通膨數字和大家的生活感受差太多， 這部分就讓專家去討論了。 每2年統計一次的家庭收支調查裡，有針對不同年齡組列出了消費支出數額， 這倒是為通膨提供了一個土砲的計算方式， 以下是對 65 歲及以上這個年齡組在2003年在2023年的消費支出， 這20年的支出在數字上多了40%～50%左右， 年化後的通膨還真的在 2% 上下。 第1五等分位組 第2五等分位組 第3五等分位組 第4五等分位組 第5五等分位組 2023 393,991 658,514 827,739 1,012,756 1,343,193 2003 255,864 428,409 570,792 735,889 948,397 增長 53.98% 53.71% 45.02% 37.62% 41.63% 通貨膨脹率 2.18% 2.17% 1.88% 1. https://www.chtseng.dev/posts/why_work/ Sat, 13 Dec 2025 11:30:03 +0800 https://www.chtseng.dev/posts/why_work/ 在小時候，大人總是告訴我們要好好念書，將來才找得到好工作， 沒講出來的潛台詞則是將來一定要去工作， 在出社會後，會發現職場並不簡單， 處理好職場裡的各種問題後， 難免在某個夜深人靜的夜裡， 思索整天忙東忙西是為了什麼， 人究竟為什麼要工作。 為了賺取收入 古人說「學成文武藝，貨與帝王家」，有了收入後才能買想要的東西。 這個工作理由直覺且明暸，不用多做解釋。 工作比不工作帶來更多心流體驗 心流 (Flow) 是一個人全神貫注而渾然忘我的狀態， 心流發生在一個人發揮自身體能或心智能力去完成有難度或有義意的事情時， 對小朋友而言，可能是拚好一個拚圖， 對程式設計師而言，可能是解決一個高難度的Bug， 相較於沒有壓力、自由自在的狀態， 心流為生活帶來更好的體驗。 在Mihaly Csikszentmihalyi的「心流」一書中詳細講了心流的概念， 其中「工作中的心流」一章裡， 直言有充分証據顯示工作可以樂趣橫生， 這不只出現在工作和生活密不可分的農村， 連講究專業分工的藍領工作也是如此。 書中用了一個鐵路車輛組裝廠裡的焊接工人為例子， 他對每天的工作充滿熱忱， 廠裡的人（包括老闆）都尊敬他， 相較於其他的工人把工作視為負擔， 他會把工作中遇到的問題當作挑戰機會，然後專注在解決問題（心流）， 在這樣的運作下，工作會變得有趣，也會覺得工作是自由的選擇， 而不是朝九晚五的無奈。 書中也提到一個量化數據，工作時處於心流的機率大約是 54%， 休閒時處於心流的機率則只有 18%， 心流通常發生在工作期間，而不是在休閒時間， 基於處於心流的時間越多，整體經驗品質就會越好的原因， 讓自己有工作反而是更好的選擇。 跟上社會的胍動 工作提供了很多跟社會同步的管道， 同事間聊天會讓人了解現在大家在意什麼、流行什麼， 大家不自覺得更新溝通工具和生產力軟體， 那怕是每天的上下班通勤，也會讓人感受到社會運作節奏和變化。 在混亂的世局中找到保護傘 台灣位於地緣政治衝突的前端， 雖然已數十年沒有戰亂了， 但難保未來仍是如此， 在一個組織裡工作的話，組織裡的人可以抱團取暖， 大家一起分享訊息，趨吉避凶，不失為一個在紛亂時代的應對方式。 相較之下，一個人生活的宅男宅女就沒這種優勢， 更多仰賴鄉里和個人網路之間的互助。 想到這一層的話，也帶來對獨立這兩個字的思考， 獨立是很棒的，獨立的人不用處理各種糟心事， 但相對得也意味著自己要打理自己生活的所有事務並自我負責， 若是在承平的年代或是遠離戰亂的地方， 獨立生活完全沒問題， 在台灣的話就要三思了，不管再怎麼宅，多少保持和他人良好互動比較好。 為了發揮天賦 工作是發揮天賦這個概念是西方文化的特色， 在Mihir Desai的「金融的智慧」(The Wisdom of Finance)裡， 引用了一段聖經的故事，大意如下： 主人（其實是上帝）要外出旅行，就把自己的財產交給3個僕人保管， 那些財產總共8塔倫，主人「按照他們各自的能力」，分別託付他們5塔倫、2塔倫、和1塔倫。 當上帝回來後，發現前兩個僕人做買賣把財產翻倍， 上帝很高興得對這兩個僕人說：「做得好…進來享受主人的喜悅」 第3個僕人則是把他那份埋在地裡，原封不動歸還。 上帝不高興得說：「你應該把我的錢投資錢莊，等我回來後連本帶利收回來」， 然後把他的1塔倫拿走，交給那個已經有10塔倫的僕人， 最後「把那個沒價值的僕人丟到黑暗的外頭」，等同於被趕出上帝的國度。 https://www.chtseng.dev/posts/avoid_fool/ Fri, 05 Dec 2025 11:30:03 +0800 https://www.chtseng.dev/posts/avoid_fool/ 蠢人的定義 在Carlo Cipolla的「蠢人基本定律」(The basic laws of human stupidity)中， 為蠢人做了一個定義， 依據行為是不是利己和是不是利他，得到4種組合， 蠢人是會做出既不利己又不利他的人， 其他象限的人則是智者（也是我們應該要追求的目標）、土匪、和弱者。 為什麼要辨識並遠離蠢人 蠢人會做出不利他的行為，換句話說，會傷害其他人， 如果我們身邊有蠢人，就會受傷， 這裡的受傷可以是精神上的、身體上的或是財務上的， 所以，為了自己的身心健康， 務必要遠離他們。 雖然定義夠清楚，但要辨識蠢人並不容易， 因為他們的行為動機常常被正當化， 以致於他們自己以及我們都被蒙蔽， 並不覺得他們做的是不利己也不利人的事。 一個例子是網路留言區的酸民、 他們覺得留言是在點出作者的盲點、糾正作者的錯誤、傳遞「正確」的訊息等等， 然而，花時間留言是在消耗自己寶貴的時間和精力（不利己）， 別人看到酸言酸語的留言時，心情則會變差（不利人）， 所以酸民是妥妥的蠢人無誤。 另一個例子是檢舉交通違規的正義哥和正義姐， 檢舉交通違規沒有獎金，再考慮到搜証和跑一次檢舉流程所花的時間， 一樣是不利己的行為，被檢舉人則是付出金錢的損失（不利人）， 所以正義哥和正義姐完美符合蠢人的定義； 可能的例外是正義哥是檢舉自家樓下的違規， 此時他們有維護自己居住環境的自利成分， 可以歸類到上圖的土匪。 在我還是小學生時，學校會對大家說， 如果看到誰在講台語的話要向老師或學校告知， 與此同時，又有大人會跟我說，不要做告密的事， 搞得我很困惑， 現在，從蠢人的角度來解釋就簡單多了， 告密是個損己損人的行為，能不做就不做； 另一方面， 我們究竟是在告密還是在當吹哨人， 在我們太年輕時是分不出來的。 所以事情漸漸清楚的， 蠢人的真正問題，是靠著傷害他人的利益，去構築自己的理想世界， 這個世界有沒有往心目中的方向更往進了，這是個很大的問號， 就我所知，沒有作者因為酸民的話而改變立場或想法， 也沒有人收到民眾檢舉的罰單而內自省。 唯一確定的是，別人確確實實被傷害了。 蠢人無所不在 「蠢人基本定律」的作者 Cipolla 是頂尖名校的教授， 照理來講，他身邊大都是知識卓絕的人， 可他偏就寫了這本書，裡面還說蠢人數量被低估、一個人蠢不蠢和個人特質無關， 真是引人暇想。 在 Cipolla 的分類裡，損己但利他的人被歸類為弱者， 但我腦中第一個想到會落到這個象限的是為偉大志業奮鬥但不幸失敗的人， 像是革命烈士之類的，是個褒義詞而不是貶抑詞； 弱者並不是這本書討論的重點，但這個分類的命名卻值得玩味。 蠢人的危害在於他們會以正當的名義去傷害別人， 也許今天他們造成的傷害微不足道， 要是他們當道，就不只於讓人心情不爽或是交幾百元罰款而己， 早點認出他們， 別花時間和他們走在一起。 https://www.chtseng.dev/posts/bookkeeping_guilt_free/ Fri, 28 Nov 2025 11:30:03 +0800 https://www.chtseng.dev/posts/bookkeeping_guilt_free/ TL;DR 理財是為了讓日子過得更好，只是我們有時候掉進有錢不敢花的狀態 對自己好一點，定期分配一筆預算鎬賞自己，然後開心花掉它，不要有罪惡感 我們在理財時，有時候會跑進兩個極端，一個極端是不理財， 另一個極端是理財太成功了，累積了很多錢但不敢花。 之所以有錢不敢花，除了節儉久了變成習慣以外， 另一種情況是在沒有主動收入後， 每次花費都代表可支配的數字減少， 這種只出不入的狀態會讓人感到不安，因此就選擇少消費。 無論是自主選擇不花錢還是沒有錢花， 生活都是窘迫， 客觀上來說，這兩種情況可說是相等的， 我們辛苦工作和投資，不外乎是要讓自己和家人的生活變好， 所以不要節省過頭。 會作預算的人通常會把花費分成食衣住行育樂這幾項，然後紀律執行， 如果多一項預算給無罪惡感花費(Guilt-free expenses)， 在額度內，允許自己自由使用會帶來很大的鼓勵， 也不會覺得為了理財而犧牲了生活品質， 這筆花費可以是在吃飯時多點幾道小菜，或是偶爾買些小禮物給自己或家人之類的。 表面上，這聽起來和理財觀念裡的區分「想要」和「必要」有衝突， 不過我會這麼想，我們的心理健康也是很重要的， 每隔一段時間花點錢鎬賞自己，圖的並不是實用性，而是給努力理財的自己一個正向鼓勵。 以我自己來說，無罪惡感花費比較多用在買書上， 有時候在網路上看到別人講讀書心得，覺得有趣就會跟著買回來看。 至於退休後沒有了主動收入，擔心錢只出不進而不敢花錢的狀況， 之前在3 buckets 現金流策略 提到，可以靠被動收入的現金流來對付心魔， 這裡就不贅述了。 https://www.chtseng.dev/posts/bookkeeping_fixed_cost/ Fri, 21 Nov 2025 11:30:03 +0800 https://www.chtseng.dev/posts/bookkeeping_fixed_cost/ 固定支出就是每日、每月、每年都逃不掉的費用，在食衣住行裡， 通常是住和行會佔固定支出的大部分，再來是食，再來是衣， 以我來說，固定支出大致如下 食 住 行 其他 早餐 水費 油錢 手機門號月租費 午餐 電費 過路費 固網 晚餐 瓦斯費 停車費 雲端主機 水果 房貸 保險 孝親費 管理費 稅 保險 保養 稅 定期檢查 固定支出的結構和數字很難改變，但重要的並不是這個數字有多少， 盤點固定支出的用意在於找到每個月還留有多少餘裕給自己， 若是月薪3萬，但固定支出是2萬，那就沒有留下多少迴轉空間給自己， 此時是要努力提升自己、研究投資、或是得過且過，答案會比較清楚。 順道一提， 50年前，住的開銷佔收入大約是18%，相比今天實在是小太多了， 這點不只我們台灣人抱怨，連美國人都很關切。 用被動收入支付固定支出 固定支出惱人的地方在於把每月的薪資硬生生的侵蝕掉， 讓我每個月可以自由支配的金額變少， 後來我想到，應該儘量使用被動收入來支付固定支出會比較好。 https://www.chtseng.dev/posts/bookkeeping_asset/ Fri, 14 Nov 2025 11:30:03 +0800 https://www.chtseng.dev/posts/bookkeeping_asset/ TL;DR 追蹤總資產是理財的重要步驟 在追蹤的過程裡，只和過去的自己比較，讓自己不斷得到良好的回饋 想要搞清楚自己的財務狀況，除了記帳以外， 知道自己的淨資產數字也是很重要的， 淨資產就是自己的總資產（現金、股票、房子等）減去負債， 最後的數字大小固然重要， 然而更重要的是在盤點的過程中， 會清楚掌握目前自己的財務狀況如何，然後開展出後續行動。 計算淨資產看似簡單， 但對於一個出社會十幾二十年的人而言， 手中可能有多個銀行帳戶（本國和外國），股票帳戶（台股和美股等）， 各種保單、黃金存摺、比特幣帳戶、房貸、各種債權和債務等， 要搞清楚每個的數字並定期檢視是需要花時間且有意識得去執行。 以我個人為例，我有三個銀行帳戶和一個股票帳戶，沒有其他花俏的投資活動， 每個月就追蹤銀行和股票帳戶的現值，然後把它們加總起來就大約是我的淨資產， 以今年(2025)為例，大約如下表，為了簡潔起見， 我只列出銀行和股票，債權和債務在此略過不計， 裡面的數字經過亂數處理，僅供參考。 記錄日 銀行A 証券戶 銀行B 銀行C 淨資產 備註 2025-01-15 201,012 11,878,810 212,848 124,059 12,416,729 2025-02-14 534,883 12,408,380 257,748 124,059 13,325,070 2025-03-16 350,313 12,675,667 212,778 124,059 13,362,817 2025-04-16 430,265 11,597,110 204,305 124,059 12,355,739 4/2 關稅戰開始，股市跌 2025-05-15 297,560 12,301,925 195,945 114,162 12,909,592 2025-06-15 358,936 12,215,018 243,491 108,162 12,925,607 2025-07-14 341,437 12,290,393 208,289 112,225 12,952,344 2025-08-15 547,637 12,906,946 192,349 106,225 13,753,157 長榮航太和精誠科變飇股 2025-09-15 363,500 13,418,904 193,343 105,103 14,080,850 2025-10-15 404,740 13,334,097 188,066 105,103 14,032,006 2025-11-15 321,718 13,768,641 192,244 105,103 14,387,706 創見變飇股 我自己追蹤淨資產的時間並沒有多久，到今天為止，大約兩年多而已， 然而，在我開使追蹤幾個月之後，我發現這件事是值得做的， 原因有三個。 https://www.chtseng.dev/posts/make_friend_with_money/ Thu, 30 Oct 2025 11:30:03 +0800 https://www.chtseng.dev/posts/make_friend_with_money/ TL;DR 想要增加財富，就學會和錢當好朋友，理解錢是怎麼演化的，以及它的各種面向 如果說這世界上有什麼事物是我們很熟悉但同時又很陌生的話， 錢肯定名列前芧， 我們拿錢去商店買東西時，錢具體用貨幣這種方式呈現， 我們覺得錢和貨幣等義， 但隨著閱歷增加，又隱隱覺得事情不是這麼單純。 「人之道，損不足以奉有餘」，古人早就發現這個道理， 錢好像有自己的意志，會離開某些人，會向某些人聚攏， 如果我們想成為有錢人，那不妨把錢擬人化，和他當好朋友， 既然是好朋友，那就表示彼此都很了解對方， 我們對錢的理解不能留在紙鈔和硬幣的層次。 許多人都想過這個問題了，錢有多種面向， 它是交易媒介、是貨幣、是黃金白銀貝殼、 是度量衡單位、是信用和債務這些抽象既念的表現形式、 是政府發的欠條等等， 之所以有這麼多面向，是因為隨著社會的發展，錢也跟演化。 在David Wells的「貨幣陰影」(Robinson Crusoe’s Money) 這本書就是在講 錢是怎麼因應社會需求而誕生，一路變成當前信用貨幣的過程， 值得一讀。 以前在學歷史時，看到統治者製作混著雜質的錢幣時， 書中總是補充說這是統治者在掠奪人民的財產， 當時很不理解，為什麼這是掠奪人民財產的手段，書中也沒有解釋， 現在我比較了解了，這是因為我以前沒有把金錢區分出度量單位和信用這兩個不同面向的關係。 扯遠了，在把錢當作好朋友之後，我們就能站在錢的角度做換位思考， 如同良禽擇木而棲，賢臣擇主而事這句話所揭示的， 我們會想到可以發揮自己價值的地方， 錢也是這樣，它想到能發揮錢的價值的地方， 這個地方不是床板下（雖然把錢放在床板下能帶來安心感）， 而是各種能創造產品或服務的投資計劃。 白話的講，錢想去能創造財富的地方。 理解了這種道理，錢就會向我們靠攏了。 https://www.chtseng.dev/posts/bookkeeping/ Thu, 23 Oct 2025 11:30:03 +0800 https://www.chtseng.dev/posts/bookkeeping/ TL;DR 知道自己的支出狀況，是財務自由的第一步 記帳是數量大的微小任務的集合，應該善用工具把任務自動化 如果只看數字來評估財務自由的話，那就是是否做到 被動收入 ≥ 支出， 式子成立就表示已經財務自由了， 一般我們主要把精力放在式子左邊，想著要怎麼增加被動收入， 式子右邊則相對簡單（至少表面上如此）， 只要花點時間精力記帳一下就好了…嗎? 我以前看過記帳達人的成果，心裡很佩服，想著要跟他一樣， 然後就下載了手機上的記帳軟體，開始一筆一筆記下來， 因為每花一筆錢就要有意識地打開手機， 詳細記下數字、日期、品項、分類， 在生活步調比較忙的時候常會忘記做這個動作， 月底結算時心裡很清楚，加總的數字和實際數字並不相符。 所以，過了一兩個月後就放棄了。 年紀漸長後，漸漸了解完美主義有時是有負面影響的， 其實記帳並不需要數字完全反應實際狀況， 而是只要有個不差的估計值就好了， 畢竟，月底結算時有沒有把一杯30元的飲料算進來影響不了大局。 所以，我希望有個自動化系統能夠幫我記帳， 不需要自己手動輸入，月底能夠給出一個數字，而這個數字不要偏離事實太多就行。 用信用卡記帳 目前，我找到一個最適合自己的做法是用信用卡記帳， 在買東西時，儘量使用信用卡結帳， 月底銀行就會寄個通知來，告訴我這個月花了多少錢，省去了手動輸入數字的困擾。 信用卡循環利率驚人，忘記繳費的代價極高， 所以在申請信用卡時，務必要設定成自動扣繳， 還有在銀行帳戶裡留下刷卡額度以上的錢， 免得自己背上不必要的債務。 月底信用卡帳單寄來時， 除了把數字另外記在 google 試算表，方便日後統計以外， 還會快速看過買了什麼東西，如果有花比較多錢的情況， 也在試算表上註記品項和數額， 日後才知道為什麼這個月會花比較多錢。 知道支出數字以後 在知道支出數字以後，就了解錢被花到那些地方， 也算得出自己的儲蓄率大約在 50% 左右， 跟省錢達人比，我的儲蓄率並不算特別高， 不過也比一般建議的 15% ~ 25% 高了一段， 知道自己走在設想的道路上，是個不小的精神鼓勵。 https://www.chtseng.dev/posts/when_compound_interest_soar/ Sat, 18 Oct 2025 11:30:03 +0800 https://www.chtseng.dev/posts/when_compound_interest_soar/ 今天討論一個問題，要投資多久的時間之後，產生的利息會超越投資的數額， 研究這個問題只是出於好奇，對投資活動不會有什麼用處。 如果每個月定期定額投資10000元，n個月後的投資總額就是10000×n元， 但跟據未來值的計算，資產數值會超過10000×n, 兩者的差距就是投資帶來的利息， 什麼時候利息會超過10000×n，也就是複利的拐點什麼時候到來呢? 定期定額投資的數額對最終結果是線性的 未來值的計算有3個影響參數: 投入的數額、投資報酬率、和投資時間長度， 其中會影響指數計算結果的只有投資報酬率和投資時間長度， 投入的數額只有加乘作用，這個特性可以直接從公式看出來， 我們也可以驗算一下，假設每個月定期定額投資10000元，投資報酬率7%, 10年之後會變成1730848元 >>> import numpy_financial as npf >>> npf.fv(0.07/12, 10*12, -10000, 0) 1730848.0743353704 如果改成每個月定期定額投資加倍，變成20000元，投資報酬率一樣是7%， 10年之後變成3461696，最終數字也是加倍而已。 >>> npf.fv(0.07/12, 10*12, -20000, 0) 3461696.148670741 也就是說，在計算複利拐點時，定期定額的數額並不會影響計算結果。 投資報酬率7%時的複利拐點 理解上述的理由後，我們就直接假設每個月定期定額投資10000元， 然後寫個小程式來算出複利拐點： import numpy_financial as npf rate = 0.07 monthly_investment = -10000 done = False num_month = 1 while not done: total_asset = npf.fv(rate/12, num_month, monthly_investment, 0) total_investment = abs(monthly_investment) * num_month profit = total_asset - total_investment num_year = num_month / 12 if profit >= total_investment: done = True print(f"{num_month} {num_year:. https://www.chtseng.dev/posts/wealth_killer_social_media/ Wed, 08 Oct 2025 11:30:03 +0800 https://www.chtseng.dev/posts/wealth_killer_social_media/ 財富不只是只有金錢而已，時間和內心平靜也是財富的一部分， 佔掉現代人大量時間又影響心情的，社交媒體肯定名列前矛， 想要追求富足人生，戒掉社交媒體（或至少有意識得限制自己使用它）是必要的。 我以前是社交媒體的重度使用者，有空時就拿起手機滑， 看完朋友和追蹤者的貼文後，還會refresh頁面，看看系統會不會推廌新的內容， 如此反覆操作。 現在我們對這類系統比較了解，知道社交媒體就是設計成讓人上癮的。 讓人上癮已經不太好了，而且還有一個更重要的問題：社交媒體真的有促進社交嗎? 我想是沒有的。 也許社交媒體的初心是讓大家分享個人近況， 但是… 多數人分享的是買了什麼新現具、吃了什麼美食、到那個異國旅行， 好讓別人知道自己過得很好， 但在其他人看來，會感覺自己很魯蛇，別人都過得光鮮亮麗的，自己還在為各種開支煩惱， 即便得知朋友的近況，和社交這件事勉強扯上邊， 這個社交的CP值也太低了，再把和別人暗自比較而帶來焦慮感考慮進來， 在社交媒體上活動可以說是得不償失。 在幾年前，我就不再登入Facebook了， Facebook還是不斷寄email給我， 講誰想要交朋友、可能認識誰、最近朋友的6個熱門貼文是什麼等等的， 引誘我再登入網站，我都沒理會， 這麼多年下來，對我社交的影響是…零。 有時候，我們會高估社交媒體的影響力，好像離開之後，別人就找不到我， 事實並非如此，所以，為了自己的時間和身心健康，早點離開吧。 https://www.chtseng.dev/posts/wealth_killer_inflated_consumption/ Fri, 12 Sep 2025 11:30:03 +0800 https://www.chtseng.dev/posts/wealth_killer_inflated_consumption/ 消費膨脹從字面上就能理解是什麼意思， 通常會發生在收入增加之後，每個月比以往多了一些錢可以花， 就直接把它花掉了，而不是存起來。 賺得多花得也多，每月儲蓄固然沒有增多，但也沒有減少，怎麼會說是財富殺手呢? 有個概念叫Duesenberry Effect, 意思是即使收入減少， 人們還是傾向於維持其過去習慣的消費水平， 而非同步下降，從而導致儲蓄率隨之下降。 也就是由奢入儉難的意思。 一旦消費膨脹上去，又不幸遇到像是裁員、公司倒閉這等事， 對財富的殺傷就很大了。 在Jill Schlesinger寫的「理財盲點」(The Dumb Things Smart People Do with Their Money)裡有些例子，像是退休後不買Honda要買Benz, 拒絕租小一點的公寓， 隨著時間過去，經濟困境就會找上門。 也許NBA的例子更明顯，部分NBA球星在職業生活賺了數千萬甚至是上億美元， 但在退休後5年內破產，這許多和他們回不到平常人生活水平有關。 說到底，消費膨脹本身並不是問題，問題在於收入情況改變之後調整不回來。 但只要理解到這個道理後，我們就不會掉到這個坑裡了。 https://www.chtseng.dev/posts/wealth_killer_divorce/ Sat, 06 Sep 2025 11:30:03 +0800 https://www.chtseng.dev/posts/wealth_killer_divorce/ 離婚除了是一段關係的結束以外，對財務上也會帶來絕大的衝擊， 當我們看到 Amazon 創辦人 Jeff Bezos 在離婚這件事上付了超過 300 億美元時， 注意力比較多放在天價金額上，比較少想到自己置身其中時會發生什麼事， 從當代離婚率來看，離婚這種事發生在自己身上並為此付出代價的機會並不低。 想必許多人在結婚前並沒有簽下婚前協議，這種情況下，離婚時會平分財産， 那怕是有一方是全職處理家務，沒有收入來源，這也是一種對家庭的付出，理當得到對應的報酬， 我並不是這方面的專家，若真的遇到這種事，務必找律師主張應得的權利。 離婚的後果是財産被除以2, 想當然爾的是財富殺手。 要避免離婚發生，直覺的想法可能是一開始不要結婚就好了，可惜這個想法有問題， 兩個人結婚後，因為食衣住行是共享的， 相比單身，結緍在財務上具有優勢， Scott Galloway在 The algebra of happiness (蓋洛威教授的人生經濟學)裡提到一個數字： 結婚之後，家戶資産每年平均成長為14%, 到了50歲，已婚伴侣的資産平均為單身同儕的3倍。 比較好的做法是找到適合自己的人（這真是標準的幹話）， 可惜的是在我們長大的過程中沒有人教我們這件事， 好消息是市場上漸漸關注到這個問題，陸續有討論相關話題以及推出相關課程， 讓現在年輕人不用像長輩一樣被社會期待盲目牽著走。 婚姻的本質 婚姻制基本上和私有制幾乎是同時出現，婚姻制度在解決財產分配問題， 透過婚姻，夫妻雙方會得到新的親屬關係（也可理解成是社會身份的重新定位）， 從而確定私有財產的分配和傳承方式。 以前人的婚姻都是長輩決定的， 長輩要的是家族長遠興旺，自己及祖先辛苦累積下來的財產要不斷延續下去， 既然婚姻為讓財產重新分配，就會主動主導年輕後輩的婚配對象， 後輩雙方在這件事上沒有話語權， 然而，在結婚之前兩人高機率沒有情感基礎，能不能處得來更是大問號， 在家族長輩看來，兩個新人在婚後打打鬧鬧就夠頭痛了，吵著離婚更是會讓原本的規畫泡湯， 對此古人提出的解方是洗腦灌輸符合家族利益的價值觀， 諸如男尊女卑、嫁雞隨雞、「我們都是這麼走過來的」， 現代人都知道這個解法的後遺症一堆。 自由戀愛的興起更好得解決了婚後不和導致財産分配走樣這個問題， 社會不斷歌頌愛情的可貴， 以愛為名讓兩個人組成家庭， 至於這兩個人未來會不會想到財產分配的問題，那是各自的造化。 https://www.chtseng.dev/posts/wealth_killer_being_forced/ Sat, 30 Aug 2025 11:30:03 +0800 https://www.chtseng.dev/posts/wealth_killer_being_forced/ 累積不了財富的理由千百種，除了主動把錢花在想要但不需要的事物上以外， 還有被現實情勢所迫，做出糟糕的財務決策。 我們都聽過許多理財不當的鬼故事， 不管情節是什麼，故事的共同點都是被迫兩個字： 沒有買該有的保險，意外發生時被迫動用退休儲蓄 投資避險基金失利，被迫停損 房貸利率上升同時房價下跌，被迫賣房 失去工作，付不出房貸，被迫賣房脫困 沒有及時付清信用卡債，債務迅速擴大 現金/保証金不足，被迫賣出資產求現 有種說法，有錢人是靠著負債，開槓杆操作之類的方式發家的， 這個說法有倖存者偏差的問題， 我們只看到成功的案例， 失敗故事裡的主人公只會默默垂淚，別人不知道他們的存在。 附帶一提，由於通貨膨脹的存在和金錢有時間價值的關係， 借貸方的確是有可能從借貸行為中獲利， 但這不是鬼故事裡的情節。 之所以鬼故事會不斷出現，也許是我們把目標設錯了， 我們應該把目標設在「致富」，而不是「快速致富」， 少了快速兩個字， 我們就不會追求短期績效而患得患失，從而影響自已的判斷， 更不會冒不該冒的風險，把辛苦賺的錢變成在資本市場的學費。 為了自己著想，不管怎麼理財，我都是 只用閒錢投資，就自最糟情況發生（歸零），那也沒什麼，錢再賺就有了 除非有特別理由，不然就不開槓桿 只借利率小於通貨膨脹的債務；目前符合這個條件的是房貸，這個有空再談。 設定信用卡自動扣款，避免循環利息帶來的負擔。 You’ll make more money in the end with good ethics than bad By Charlie Munger https://www.chtseng.dev/posts/expert_and_imitator/ Thu, 21 Aug 2025 11:30:03 +0800 https://www.chtseng.dev/posts/expert_and_imitator/ TL;DR 找到別人話裡能夠驗証的地方，然後自己驗証一次，就有機會識別出模仿者。 查理蒙格(Charlie Munger) 曾經說過 It’s very hard to tell the difference between a good money manager and someone who just has the patter down. 很難分辨一個真正厲害的資金管理人，和一個只是嘴巴很會講、看起來很專業的人。 由於模仿者只是轉述，聽眾照著做的話往往得到不如預期的結果或是白忙一場，縱使結果不錯，那也是矇到而已， 這是追隨模仿者的壞處，人生苦短，沒必要把時間花在他們身上。 有一次我在看一個訪談時，來賓是投資專家（主持人是這麼介紹他的）， 然後來賓開始講他的投資方法， 在講述過程中說到「因為股價呈現常態分佈，所以…」 這馬上調動我的興趣， 我沒辦法驗証他的投資方法有沒有效， 但有辦法驗証股價是不是常態分佈。 驗証時需要收集到每支股票的收盤價，然後寫簡單的程式畫圖， 我是學computer science的，這難不倒我； 把收盤價都收集到後，計算出平圴數是 64.2，標準差是227.9， 然後把收盤價小於200元的畫成條狀圖（超過200元的佔比不高，省去的話條狀圖比較乾淨) 光看圖就知道這不是常態分佈， 最高的bar應該在64.2, 但卻落在13（股價是13.xx的共有40家), 直接省去套用normal distribution的檢定方法這一步。 以後看到這位專家上節目，直接關掉節目就好囉。 https://www.chtseng.dev/posts/why_loath_wealth/ Fri, 15 Aug 2025 11:30:03 +0800 https://www.chtseng.dev/posts/why_loath_wealth/ TL;DR 「鑽營取巧→有錢」和「有錢→鑽營取巧」並不相同，但我們不自覺搞混了兩者的因果關係。 有些人不想讓其他人變得富有。 就像時間，錢是一種資源，本身是中性、不帶道德觀在內的， 我們可以大方得和朋友談時間管理，但對錢就不是這種開放的態度， 這有一部分和我們受的教育有關。 古典文學的影響 小時候在學習國文時，總是不自覺得把貧窮和高風亮節連結在一起， 也把富有和貪污、利益輸送等各種見不得人的行為連結在一起， 從為富不仁這個成語就可以看出來，富有和奸巧相生相隨， 至少我受的教育給我的是這個印象。 當富有和道德掛勾後，一個直接的結果就是大家不喜歡談論金錢， 彷彿談錢是個會敗壞風俗的行為。 在古代，想要變得有錢，不外乎藉由貪污、偷搶、没收、官商勾結這一類的活動而來， 古人生活在這種環境，寫出來的文學作品就會收納這些原素， 我們後人在學習經典文學後，在腦中就出現「鑽營取巧→有錢」這段邏輯。 看看水滸傳第12回的內容： 梁中書與蔡夫人在後堂家宴，慶賀端陽。 酒至數杯，食供兩套，只見蔡夫人道：「相公自從山身，今日為一統帥，掌握國家重任，這功名富貴從何而來？」 梁中書道：「世傑自幼讀書，頗知經史；人非草木，豈不知泰山之恩？提攜之力，感激不盡！」 蔡夫人道：「相公既知我父恩德，如何忘了他生辰？」 梁中書道：「下官如何不記得泰山是六月十五日生辰。已經人將十萬貫收買金珠寶貝，送上京師慶壽。一月之前，干人都關領去了，見今九分齊備。數日之間，也待打點停當，差人起程。」 化簡上述內容：蔡太師提拔梁中書→梁中書（每年）（利用權力尋租）搞到十萬貫→報答蔡太師→（未來）蔡太師再進一步提拔梁中書→…, 更化簡版則是「權→錢→權→…」的循環。 只靠著自己的𡚒鬥變有錢的古代人，到最後無可避免會尋求和權力合作，因為其他的路都通往被抄家充公。 在那個時代，有錢和道德還真的和道德掛勾在一起。 所幸我們不是活在古代裡， 現代社會保護私有產權，也有各種致富途徑， 創業、投資、找到高薪工作都可以， 即便我們不時聽聞到有人靠著不正當手段而變得有錢， 也不應該弄錯邏輯方向，認為有錢是靠不正當手段而來。 時代進步了，不需要仇富了。 現代人為什麼似乎仍不太常談錢 除了上述的理由外，不常談錢的理由還有一個，部分既得利益者不想讓大家變富有。 在Scott Galloway的人生財富課這本書裡，提到 有錢人不希望人別人談論錢，因為這樣其他人就會更懂理財 言下之意就是其他人更懂理財，變得有錢之後，會威脅到原本既得利益者， 所以其他人就不要談錢了吧。 無論你喜不喜歡，我們每個人都是某種資本家，所以我們為何不敢聊錢? … 把討論錢變成家常便飯，你就會越來越擅於理財。 https://www.chtseng.dev/posts/consumerism/ Sat, 09 Aug 2025 11:30:03 +0800 https://www.chtseng.dev/posts/consumerism/ 累積財富不外乎是增加收入和減少支出，兩者都不容易， 在支出這個部分，我們往往區分不出「需要」和「想要」兩者的差別， 買入其實自己並不需要的東西（轉頭看看放滿3C線材的抽屜）， 整體來講， 這種購物是消費主義在運作。 消費主義就像特洛依木馬攻入人心， 在特洛依木馬的故事裡， 特洛依人認為馬是神聖的， 希臘人利用了這一點，建造了空心、可以容納士兵的木馬， 為了讓效果更好，希臘人還特別使用特洛依人喜愛的木頭建造木馬， 特洛依人如預期中計，把木馬拉進城裡，之後的情結就不用再說了。 初等等級的消費主義以廣告的方式直白呈現， 進階版的以電影電視劇的隱晦方式呈現， 它許諾我們一個美好的生活，只要掏錢出來就可以。 我自己也曾被攻破內心過，在我大學時有一部很紅的美劇，Sex and City（翻譯成慾望城市）， 我印象最深的並不是劇情，而是主角Carrie的生活方式， Carrie那種獨立、瀟灑的生活讓我很嚮往， 但同時也注意到，Carrie在花錢這件事很…放得開， 我心中也（錯誤得）把嚮往的生活和勇敢用錢兩件事聯繫在一起。 對男性而言，消費主義鼓勵買車子手錶，對女性而言則是包包衣服， 不分性別的則有房子、最新款的手機等。 錢賺來就是要用在改善生活的，花錢買車和包包這些東西並沒有問題， 但為了克服消費主義的誘惑，我自己在花錢時會多想一個問題：這是必要的嗎? 如果是，那就再等個三天再消費。 https://www.chtseng.dev/posts/redbuilding/ Fri, 01 Aug 2025 11:30:03 +0800 https://www.chtseng.dev/posts/redbuilding/ TL;DR 富人的最大恐懼是失去財富 財產傳承不只是個人的事，也是家族的事 在紅樓夢第 13 回「秦可卿死封龍禁塋　王熙鳳協理寧國府」裡， 秦可卿拖夢勸鳳姐要為家族的長遠發展做打算， 這是古典小說裡少見的談理財的章節， 在這一回目裡，我們看到古人其實和我們現代人有著一樣的痛點， 還有他們怎麼思考及應對。 拖夢的情節不長，只有兩段而已，我儘量用現代的語言重新闡述秦可卿的本意， 同時加入一些自己的見解。 富人的最大恐懼是失去財富 秦氏道：「如今我們家赫赫揚揚，已將百載，一日倘或『樂極生悲』， 若應了那句『樹倒猢猻散』的俗語，豈不虛稱了一世詩書舊族了？」 鳳姐聽了此話，心胸不快，十分敬畏，忙問道：「這話慮的極是，但有何法可以永保無虞？」 秦可卿一開始就點到痛處， 我們（賈府）想要一直舒服下去，但這件事就是無法保証啊； 鳳姐馬上Get到秦可卿的意思，立即反問並索取解方。 一般人的經濟能力有限，生活往往被錢困住， 自然覺得有錢之後生活上就無憂無慮，可以一直玩一直玩一直玩， 但這個認知是錯的， 富人固然不需要煩惱柴米油鹽， 但同樣有著焦慮， 擔心有一天不能再過著相同的生活， 皇權時代不保障私有財產，這份焦慮比起現代富人尤有過之。 財富該用在那裡 秦氏道：「目今祖塋雖四時祭祀，只是無一定的錢糧；第二，家塾雖立，無一定的供給。 依我想來，如今盛時固不缺祭祀供給，但將來敗落之時，此二項有何出處？ 從這段就可以看出來，財富應當用在祭祀和家塾， 祭祀是感謝先人打下基業，才有當下的榮華富貴， 家塾是教育後人，這個重要性應該不用多說。 所以要找到為這兩件事付帳單的長遠方式。 附帶一提， 縱觀紅樓夢全書， 賈府的奢侈生活才是財務上的無底洞， 但是秦可卿避重就輕，不提這檔事。 所以…投資房地產吧 莫若依我定見，趕今日富貴，將祖塋附近多置田莊、房舍、地畝，以備祭祀、 供給之費皆出自此處，將家塾亦設於此。合同族中長幼，大家定了則例， 日後按房掌管這一年的地畝、錢糧、祭祀、供給之事。如此周流，又無爭競， 也沒有典賣諸弊。便是有罪，己物可以入官，這祭祀產業，連官也不入的。 依秦謀士之見，具體的操作是買房地產，以家族名義持有，缺一不可。 投資不外乎為了兩個目的： 賺價差 取得現金流 既然是為祭祀和家塾付費，所以投資是為了得到現金流， 在紅樓夢那個時代，除了房地產外，我還真想不到可以產生現金流的投資標的， 黃金白銀、古董字畫都是賺價差的，不能產生現金流，到今天仍是如此。 如果是現代，除了出租房屋以外，還有股市、國債、公司債、REITs 等投資標的可以產生現金流， 活在現代好太多了。 秦可卿的另外一個重點在於祭祀產業， 意思是把房地產權歸於家族，而不是歸於個人， 好處是不會被抄家没收。 現代許多地方還有祠堂，佔地大且位在市區裡，特別顯目， 秦可卿為他們的存在提供了一種解釋。 從這裡又可以看出今昔對比， 現代人投資時，談的風險不外乎是跌價風險、流動性風險等， 但古人看重的卻是政治風險， 擔心那一天就被抄家，一切歸零。 現今除了專制國家外，我們已經不需要擔心政治風險了。 https://www.chtseng.dev/posts/loss_of_social_identify/ Thu, 24 Jul 2025 11:30:03 +0800 https://www.chtseng.dev/posts/loss_of_social_identify/ TL;DR除了主動收入和時間以外，退休帶來的直接影響是社會地位歸零，連帶得想親近的人就會銳減。 有本書的書名取得非常好，「沒了名片，你還剩下什麼?」 這句話用在退休人士身上也很貼切， 退休後，固然是免除了職場裡的各種糟心事，也不用面對難相處的同事， 但反過來講，則是和社會切斷了連結， 這會逼得自己重新省視自己在社會的位置， 越是事業有成的人，把心態調整過來的難度就越大。 一般而言，只要做到主管的位置，身邊的人一般都會予以尊重， 同輩的人之間還有可能會用陳董、張總互相稱呼， 退休回歸家庭後，家裡的人可不會像在公司裡一樣畢恭畢敬， 加上失去了主動收入，在家裡的話事權也會大幅下降， 有沒有職場生活真的差很多。 Jeffery Pfeffer的「精進權力」這本書裡有談到留戀執行長職位的現象， 執行長除了明白自己薪資高以外，也明白這個職位產生的社會連結能力， 一旦離開執行長的角色，其他人與自己產生連結的動機將會銳減， 連帶地，自己的地位和人格就會降低； 位高權重的人換到權力較低和對資源掌控度也較低的職位時，必然要面臨人際互動問題。 所以，為什麼公司的總經理董事長都 70 歲、80 歲了，還在崗位上努力不懈呢? 有些人是真的熱愛工作，工作已經成為生活了， 像是巴菲特，他說他每天「踏著輕快的腳步去上班」， 但現在我們知道還有一種可能性：有些人放不下社會身份，不想變回 average Joe. 不管是自願還是不自願退休，變回 average Joe 是必然的結果， 理解這件事之後，我們就能坦然接受事實和調整心態。 順道一提，我比較喜歡當 average Joe. https://www.chtseng.dev/posts/schopenhauer_retirement_life/ Thu, 10 Jul 2025 11:30:03 +0800 https://www.chtseng.dev/posts/schopenhauer_retirement_life/ 哲學家對生命的思考往往比其他人深刻， 我們在思考退休生活怎麼過的時候，拿他們做為參照是個不錯的起點。 叔本華 叔本華（Schopenhauer）是19世紀德國哲學家， 根據他的朋友、傳記與他自己的筆記， 叔本華在他定居在法蘭克福的晚年時，一天的生活大致如下： 早晨：叔本華習慣非常早起，常在清晨5點左右。然後閱讀古典語文，喝一杯黑咖啡。 上午：寫作與思考，主要用來撰寫、修訂自己的哲學論文或讀書筆記。 中午：他幾乎每天固定時間外出，在一家「英國館餐廳」吃午飯，獨自一人；吃飯時帶著一本書或報紙，邊吃邊讀。 下午：散步，也是他構思與反思的時間。 傍晚與夜晚：再次散步或簡單閱讀，他通常早睡，規律作息。 叔本華沒有結婚，他有一支貴賓犬做伴，他討厭被打擾與噪音，據說他住的地方總是挑選安靜處，對噪音極其敏感，甚至因樓下女僕的喧鬧聲提告過。 從他與其他人的互動來看，他不是個特別好相處的人，他重視安靜、獨處、自我控制、 反對過度社交與感官享樂，認為快樂來自於減少痛苦與慾望。從他人來看，他的生活是孤獨的。 他能過得這麼灑脫，有一個原因是他早年繼承了大筆遺產， 他的父母資產豐厚，叔本華少年時就從父親的遺產中繼承了一筆可觀的財富， 足夠支撐他一生的基本開銷，並且不用向體制或社會現實妥協。 康德 德國哲學家康德的作息出了名的準時， 據說附近的人會根據他散步的時間來調整自己的時鐘。 康德每天早晨五點準時起床，教書、寫作都有固定時段，下午三點固定散步，晚上七點左右就寢。 康德是大學教授，收入來自教職與出版；他的生活非常簡樸，沒有家庭負擔，幾乎無社交消費。 其他思想家 本來還想寫富蘭克林、達爾文等人的， 不過現在有ChatGPT、Gemini等服務，直接去問他們比較方便，就不佔篇幅了， 這些思想家的生活大體都有規律、自律、節儉、散步、寫作等元素， 幾乎看不到奢侈的消費， 這也呼應當下最常見的財務自由的公式，被動收入 ≥ 支出， 他們不需要為日常現金流煩惱， 他們早期已建立了足夠的經濟資本（不管是繼承來的還是自己賺的）， 之後過著自己設定的理想生活，把支出控制在低檔。 當年他們沒有財務自由的概念，但事實上過著財務自由的生活。 https://www.chtseng.dev/posts/christie_detective/ Sat, 05 Jul 2025 11:30:03 +0800 https://www.chtseng.dev/posts/christie_detective/ 我在看克莉絲蒂（Agatha Christie）的偵探小說的時候， 曾經冒出過一個問題，小說裡的角色看起來也就是普通人而已，不是貴族， 但他們有僕人、過著悠閒的生活（除了謀殺案以外），而且似乎沒在工作， 偵探小說講究事實推理，需要依據常理和日常生活來寫， 不像武俠小說可以不顧經濟生活， 那麼，這些主角這是怎麼辦到的? 克莉絲蒂小說的背景是20世紀上半葉英國， 當時英國仍是世界強國，經濟狀況良好， 許多家庭能夠依靠遺產或投資收益生活。 那時候，資本收益比工資收入更重要，有點家底的中產可以靠投資維持生活。 當時的土地、房產並不貴， 相較於今日的居住成本，當時的居住成本低得多； 另外，勞動市場充滿低收入者，僕人的薪資不高，家裡有點錢的人負擔得起這筆開銷。 以投資來說，1920-1950年代，英國政府長期債券的年回報率大約在 4% 到 6% 之間， 英國銀行存款利率大約在 2% 到 4% 左右， 即使保守地將錢存入銀行，也能獲得一定程度的回報。 說到底，是當時英國國力強盛，撑得起這種生活方式。 二戰後，英國對富人與資產的稅收大幅增加，所得稅與遺產稅極高， 英國的最高所得稅率一度高達83%，許多富裕中產階級的後代無法延續家族財富。 時間快轉到今天，居住成本和人力成本完全不可同日而語， 就拿霍金來說，請護士全天候照顧他是個巨大的經濟壓力， 單以教授的薪資很難負擔， 他會寫科普書、在科幻影視節目亮相並不只是出於他個人的喜好和意願， 也有他需要特別的照護以及支付隨之而來的開銷有關。 偵探小說裡的人能過得這麼好，是建立在低稅收、低通膨、低房價、低人力成本、高資產收益的基礎上， 現代社會已經不是這樣， 當年的美好時光已經遠去。 https://www.chtseng.dev/posts/why_dividend_come_easy/ Thu, 05 Jun 2025 11:30:03 +0800 https://www.chtseng.dev/posts/why_dividend_come_easy/ 簡短的回答：股利是我們透過股市，把資源投入到社會所需要的地方而得到的報酬。 在我還是學生時，長輩總是教我們一分耕耘一分收獲， 但某天突然想到一個問題，為什麼許多工人在烈日下工作， 收入卻比不上玩股票的人? （當時年紀小，輕信報章雜誌，以為靠股市賺大錢是常態。） 但不管怎麼說吧，我們總是能找到股市達人， 靠著每天在手機上點來點去，就賺得比揮汗工作的人多。 我拿這個問題問過一些同學朋友， 其中一個朋友聳肩攤手，說：「這個世界就是這麼運作的」 他說這句話時的表情、語氣、和肢體動作，到現在還歷歷在目。 當我們買入一張股票時，不只可以想成買了這家公司的一部分擁有權， 也可以想成我們看好這家公司的未來發展， 這個世界需要它的產品或服務， 而它為這個世界提供所需要的產品或服務並因此獲利， 最終我們因為股價上升或配發股利而受益。 但如果是買了一家夕陽產業的公司股票呢? 這個世界已經不需要它的產品或服務了， 把錢投資在這裡的話，沒虧錢就要笑了。 所以，我們可以把買賣股票視為分配自己資源（錢）的活動， 若是把資源分配到這個世界需要的地方，股市就會給我們正向的回報， 出現躺著就有大筆股利進帳這種事情發生， 這和有沒有努力工作無關， 只是出於股利和薪資都是現金流入的原因，我們陷入二元對立的思考模式裡， 一個人是可以拚命加班、領著低薪、同時又在股市裡大賺的； 現實上，要是有人能在股市裡大賺，那離開低薪或爆肝工作會是合乎情理的行動， 所以，我們更常看到靠資產過活和靠辛苦工作過活的二元對比，然後做出不適當的比較。 以上這個論述是強者同學H告訴我的，謝謝你，那天的午餐對話對我人生幫助很大。 https://www.chtseng.dev/posts/twse_dividend_rate/ Wed, 21 May 2025 11:30:03 +0800 https://www.chtseng.dev/posts/twse_dividend_rate/ TL;DR 從近20年的台股股利配發資料來看，縱使是表現最差的一年，成本殖利率也超過5%。 投資台股的話，可以在不需要大量本金下做到單靠股利支撐退休生活。 在4% 法則裡， 有提到提領時會侵蝕本金及其因此洐生出來的問題， 4%法則之所以使用這種提領方式， 主因是美國股市的殖利率太低， 想單純用股利過活的話需要很多的本金，使得退休規畫不切實際， 那麼，台股在這方面的表現如何呢? 證交所做得很好，許多資料都有公開給大眾， 從網站上可以找到上市公司股利配發資料，時間跨度從2003年中到現今， 由於2003年只有下半年的，所以這裡只討論2004年以後的情況， 從2004年起的資料我打包放在twse_dividend_csv.zip。 由於2004年還不流行ETF, 所以這裡都不考慮ETF。 假設我們在2004年對每一家有發股利的公司都買一股， 買的價格是他們第一次除權息前的價格， 那麼我們會買進459家的股票，成本是13177.66元（如果是各買一張的話，要投入約1317萬元）， 之後都不買賣股票，一直持有這459股，看它們會帶來多少現金流以及對應的殖利率是多少。 在計算股利時，若是遇到配股，就照除權前後的價差折算成金額。 從2004年起直到2024年，每年領到的股利如下： year 配發股利的公司數 總股利 成本殖利率 2004 459 1633.288 12.4% 2005 415 1681.321 12.8% 2006 383 1670.989 12.7% 2007 376 1885.028 14.3% 2008 383 1462.501 11.1% 2009 303 789.328 6.0% 2010 343 939. https://www.chtseng.dev/posts/my_desired_retirement_life/ Sat, 17 May 2025 11:30:03 +0800 https://www.chtseng.dev/posts/my_desired_retirement_life/ 我理想中的退休生活主要是一位前輩啟發的， 前輩是學術有成的教授，他在退休年齡到的時候就退休了， 之後待在家裡寫書，希望把他畢生所學傳承下來， 不寫書的時候則是參與教會和社區活動， 他到現在快90歲了，還是很健康。 基本上，前輩的退休生活可以抽象化成 生活中有一個明確目標（寫書） 保持身心健康（有家人和社區的陪伴） 保持和社會的互動（寫書需要和出版商溝通協調） 生活目標 Daniel Lieberman 在「天生不愛動」這本書裡提出一個有趣的問題。 人類在停止生育後通常還會活很久， 在動物界則不是這樣， 過了繁殖期後仍很長命的例子相當少， 換言之，停止生育後就死亡才是常態， 但為什麼人類是個例外? 書裡提出一個論點：人類的世代合作制度使死亡延後很久才到來。 中老年人為兒孫提供食物、照顧小孩、處理家務、提供專業知識，在各個方面協助年輕世代， 加強基因的繁衍機率，讓天擇選擇了長壽。 附帶一提，理解這個觀點後， 擇偶條件就不該有父母雙亡或遠離父母， 除了給人觀感不好以外， 還得不到世代合作帶來的好處，變相讓自己未來的日子難過。 我還不確定到時自己會有什麼生活目標， 但成為慷慨又有貢獻的祖父是高機率的事。 我對退休生活的想象 我很確定每個星期都會需要去運動，以及和他人互動， 每週的例行活動會有 跑步或爬山 重訓(背部、腿部、手臂、核心、肩頸肌肉) 這表示家裡附近要有公園和登山步道， 在台灣，符合這條件的房子似乎不太多 XD. 也許…到時我會住在一間離市區有點距離的小屋裡， 平日就保持運動，種些花草，看著他們一瞑大一吋； 時間到就去接孫子上下學和陪他們玩， 剩下的時間看書、看論文、寫字，持續追求新知， 偶爾做一下資產再配置。 講到這裡，好像老人版的小確幸喔。 https://www.chtseng.dev/posts/enough_money_for_retirement/ Sat, 19 Apr 2025 11:30:03 +0800 https://www.chtseng.dev/posts/enough_money_for_retirement/ 我們都希望退休時存夠錢，讓自己足以應付各種開支， 至於這個數額是多少，則因為每個人的生活方式不同，沒有一個適用於所有人的固定數字。 底下估算的數字是給退休準備階段時參考的，主要目的是做為一個財務上的目標， 據已退休的前輩說法，真正退休後的花費會比當初預想的來得低（很多）， 無論自己當下存了多少都不用焦慮，只要有意識得逐步改善財務狀況就好。 我們可以利用政府定期公佈的家庭收支調查來推算退休時要存多少錢， Google一下「家庭收支調查」就可以找到全文， 現在最新的收支調查是 2023 年的， 其中按年齡分組的消費支出在第四章第七表，我挑選的是「65 歲及以上」這個年齡分組： 第1五等分位組 第2五等分位組 第3五等分位組 第4五等分位組 第5五等分位組 消費支出(年) 393,991 658,514 827,739 1,012,756 1,343,193 花最少的20%群組（第1五等分位組）平均消費支出是393991元，一個月大約花費3萬2 （393991 / 12 = 32833)， 花最多的20%群組則是每月花超過11萬。 乍看之下這個數字有點高，這是因為這是以「戶」為單戶， 在家庭收支調查表七裡另外有一欄是平均每戶人數， 把消費支出除以每戶人數後，數字變成 第1五等分位組 第2五等分位組 第3五等分位組 第4五等分位組 第5五等分位組 消費支出(年) 393,991 658,514 827,739 1,012,756 1,343,193 平均每戶人數 1.55 1.98 2.17 2.62 3. https://www.chtseng.dev/posts/why_financial_indepdence/ Sat, 05 Apr 2025 11:30:03 +0800 https://www.chtseng.dev/posts/why_financial_indepdence/ 在開始追求財務自由的那一刻，其實我並沒有太宏大的夢想。那時的我只是想在日復一日的朝九晚五之外，替自己的生活多開一扇窗，找點不同的可能性。沒想到這條路帶給我的不只是存摺上的變化，還影響了我看待生活、人際關係，甚至是自我價值的方式。 從「被錢追著跑」，到和金錢成為朋友 在還沒有穩定財務之前，我們每天都被帳單追著跑，腦袋裡滿是「這個月房租怎麼辦」、「卡費快到了」、「怎麼還沒發薪水」這類聲音。這種焦慮會導致我們的決策品質下降、情緒波動，甚至影響健康。 但當我開始認真審視自己和金錢的關係時，這一切慢慢改變了。我開始記帳、檢視自己的支出， 問自己：「這筆花費真的是必要的嗎？它有為我帶來我想要的生活品質嗎？」 這個過程讓我開始重新認識自已，並培養財務紀律。 隨著財務上的穩定，我也發現自己看事情的方式在轉變。 以前總覺得有些東西就是應該要買的，像是最新款的手機、節日大促時的超值組合。 這些看似划算的消費，其實大多是被精心設計過的行銷話術。 我們容易不知不覺掉進「炫耀性消費」的狀態，透過消費來展示自己的社會地位。 而當我越來越能看穿這些心理操作後，就不再那麼容易被帶風向了。 我變得更清楚自己真正想要的生活樣貌，也開始把錢花在能真正提升生活品質的地方。 就像我最近買了一張價格不算便宜的桌子。當朋友知道時都很好奇：「你不是一直提倡簡約生活？你不是隨便一張桌子都可以工作嗎？」但我知道，這張桌子給我的是專注與獨處的空間。它被擺在一個比較不容易被打擾的角落，而那個角落成為我真正屬於自己的創作基地。這筆花費不是炫耀，也不是浪費，而是對生活品質的深度投資。 財務自由的過程，其實是人格養成的旅程 很多人在談財務自由時，重點常常放在「錢要多少才夠？」「存到哪裡才可以退休？」但對我來說， 這過程更像是一場自我覺察與人格鍛鍊的旅程。 因為當你開始對自己的財務負責，你就會開始對生活中其他的選擇負責。 我要買什麼、不買什麼？要參加什麼活動、不參加什麼活動？ 要和哪些人往來？甚至要不要接這個案子？ 每一個選擇，都是一次對自己內心世界的探索。 當我能感受到行為是自己選擇的，而不是被迫的，就更容易感到快樂與滿足。 有獨立人格的生活，真的比較好 這些年來，我越來越習慣為自己做決定，不再輕易被情緒或他人意見牽著走。 財務自由不是終點，而更像是一種自我修練的過程，從小我就聽過「不需要透過證明自己來證明自己」這句話， 沒有意外的話，有一天我會真正活出這個道理。 https://www.chtseng.dev/posts/4_percent_rule/ Thu, 03 Apr 2025 11:30:03 +0800 https://www.chtseng.dev/posts/4_percent_rule/ 什麼是 4% 法則 4% 法則是退休時的財務使用指南，退休後， 第一年提領 4% 作為支出，提領的對象從利息和本金而來， 之後每年提領金額跟據通貨膨脹調整， 這樣操作的話可以持續30年時間而不會破產； 或者換一個說法，只要存到年支出的 25 倍( 4% 的倒數是 25)， 就可以視為到達退休時財務要求的低標。 比方說，若退休時資產是1000萬元，第一年提領4%，也就是 40 萬元作為當年度支出， 假定通貨膨脹率是 2%， 第二年的提領數變成 40萬 * (1+2%) = 408000 元， 第三年提領 408000 * (1+2%) = 416160 元，以此類推。 我個人是認同 4% 法則結論的， 把年支出乘上25後做為退休的財務門檻是個很簡單的運算過程， 每個人都可以基於自己的情況做出評估，不需要花錢請理財專家來幫自己估算。 4% 法則不考慮現金流需求 另一方面，4% 法則也並不是真得那麼神奇， 在看過許多談4% 法則的文章和影片之後， 好像有種過度簡化的版本在流傳， 在這個簡化版本，只要存到年支出的25倍就可以退休了， 不管我們現在是幾歲，也不管每個人的實際情況是什麼。 每個人的實際情況當然是不同的， 有人退休後就在家裡種花種草，有的人則是坐著郵輪去敖遊七海， 這兩者對現金流的需求顯然不同， 4% 法則的研究方法回避有不同現金流需求的問題， 它直接測試在不同提領率下(3%, 4%,…)， 那一個提領率的生存率(期末資產大於0元)達100%，最後選出了 4% 這個數字， 比4%小的提領率當然有100%的生存率，不過它們對應到更高的退休資產門檻， 所以論文還是以4%作為推薦的提領率。 針對現金流需求不同這個問題， 4% 法則的研究直接假定每年提領的錢就是資產的4%， 想過舒適生活的人就把退休資產提高。 4% 法則不考慮長壽風險 4% 法則的另一個問題是「生存率」， 在使用的模型裡，只要期末資產大於 0 就算成功生存， 若是終值（也就是退休30年後還剩下多少資産）只剩下 50 元， 儘管在模型裡視為生存，但若人還活著，那就要去睡公園了。 https://www.chtseng.dev/posts/3_buckets/ Thu, 20 Mar 2025 11:30:03 +0800 https://www.chtseng.dev/posts/3_buckets/ 3 Buckets 是一種退休金管理方法，考量到短、中、長期的需要，在確保穩定的收入的同時，也讓資產持續增加，以應對長壽風險與市場波動。 退休資產分別3 個桶子(Bucket)，每個桶子分別對應到短中長期的需要， 短期桶重視支付生活開銷，以滿足1到5年的需求為主； 中期桶重視利息和風險的平衡，提供滿足5到15年的穩定收入； 長期桶則是重視成長，以應對15年以上的資金需求； 據說長期桶的時間設在15年的原因是美股從來沒有連15年出現負報酬， 我暫時無法求証，不過15年的時間足夠長了，用這個數字還算合理。 跟據我們的年齡及偏好，不同桶子會佔不同的資產比例， 一般會建議短期桶約20-30%，中期桶約30-40%，長期桶約30-50%。 每隔幾年，桶子之間可能會需要再平衡， 市場上漲時，從長期桶提取部分收益轉移至中期桶或短期桶。 下跌時，減少從長期桶提款，而是使用短期桶資金應對支出。 因為目前我還有工作收入， 我自己是把現金保持在刷卡額度內(20萬元)， 其他現金用定存存起來，每個月儲蓄的錢拿去買個股和ETF， 如果當年度報的個人所得稅裡，股息股利被課稅到不能接受的程度的話， 就把高股習的部位賣掉，改買不配息的ETF或國外ETF（海外所得在100萬元內免稅)。 3 Buckets 方法另外解決掉有錢不敢花的心理障礙， 我們會看到有些長輩明明財務上健全，但過著（旁人看起來）頡琚的生活， 原因在於退休後失去主動收入後，會有錢只出不進的焦慮感， 生怕某天發生意外導致生活失控，所以出現有錢也不敢花的情況， 然而在3 Buckets 方法下，每個桶子裡資產每年都會產生利息、股利等等現金流， 一定程度上消除了錢只進不出的認知，也就會比較敢花錢。 如果說這個作法那裡有問題的話，那大概就是要怎麼認定一筆資產究竟要分類到那個桶子， 畢竟，這是做資產再平衡的必要前置動作； 假設在 2010 年買了台積電一張股票，當時股價約 65 元，配息 3 元，殖利率 3 / 65 = 4.6%， 把它視為成長股並分類到長期桶， 到了 2024 年時，台積電全年配息 15 元，殖利率是 15 / 65 = 23%，股價超過900元， 那它仍然要分類到長期桶，還是分類到中期桶裡的高殖利率股票呢? 方法論是抽象的，實際上要怎麼使用，則是存乎一心。 https://www.chtseng.dev/posts/friends-borrow-money/ Tue, 07 Jan 2025 11:30:03 +0800 https://www.chtseng.dev/posts/friends-borrow-money/ TL;DR 比照房貸的作法，雙方一開始就制定還款計畫，每月還款 當我們有些積蓄後，難免遇到親友來借錢的情況， 借錢的理由不外乎是買房子和創業等等，借款金額都是以百萬為單位在算的， 我們也聽過不少鬼故事，網友們更直接建議不要期待太多，要有作功德的心理準備； 要是親友沒跑路，還了至少一部分款項，就算幸運了。 從借方來講， 找親友借錢要背負人情壓力，這個人情壓力可以很沉重的， 我認識一個朋友，他寧願去借高利貸去週轉，也不向家人借錢，可見一般。 直覺上，向親友借錢的還款方式是像公債一樣， 雙方議定了金額（假設是 100 萬）、利率（假設是 1.5%) 和借幾年後（假設借 5 年）， 之後 5 年裡，每年付利息 15000 元給債權人， 最後一年還本金，所以最後一年要付共 1015000 元， 這個金額很大，當初之所以要借錢，就是因為沒錢，實在是難以期待借貸方在 5 年後就有 100 萬元。 除此之外，債權人每年收一次利息，這個反饋週期太長，如果借貸方財務出了狀況， 債權人有可能會錯失處理債務的黃金時機。 改用房貸還款方式 如果我們改用還房貸的作法來處理這個借貸，情況就會不一樣， 首先，Google一下「房貸試算」，現在許多銀行都有這個線上服務，挑一個使用就好了， 然後打進上述的條件：金額 100 萬，借 5 年，單一利率 1.5%，選本息平均攤還， 就可以算出前 59 個月要還 17310 元，第 60 個月還 17305 元。 從債務人來看，每個月還約一萬七，相較於在最後一年還一百多萬，壓力就小多了； 從債權人來看，每個月的還款表示這項借貸還在順利進行中， 要是款項沒有收到或收齊，也能快點掌握情況和早點介入，讓事情不致失控。 https://www.chtseng.dev/posts/pension-history/ Tue, 07 Jan 2025 11:30:03 +0800 https://www.chtseng.dev/posts/pension-history/ TL;DR 退休金是近代才有的事情 退休金起源是為了國家的強大復興，不是讓人去爽的 直到近代以前，人們是沒有退休這個概念的，都是活到幾歲就工作到幾歲，直到老死為止， 「告老還鄉」這個詞並不是真的退休回家去養老， 而是躲避政治鬥爭的藉口。 退休金制度一般認為是由俾斯麥推行的，對，就是那個鐵血宰相俾斯麥， 在 19 世紀後期，歐洲正經歷快速的工業化，大量勞工湧入城市，但工資低且勞動條件惡劣， 工人們很不爽。 當時也是馬克思主義興起的時代，大家都知道，馬克思主張推翻資本主義， 這就對德國政府構成威脅， 俾斯麥不想讓工人被馬克思主義吸引， 認為政府應該採取措施改善工人的生活，以維護社會穩定並削弱社會主義運動的影響力， 畢竟，與其讓工人依賴社會主義政黨，不如讓他們依賴國家。 更往長遠的想，利用社會保障來凝聚國民可以提高國家認同感， 改善工人福利還有助於提高勞動生產力， 總的算下來，對德國工業的長期發展是正面的。 於是在 1889 年，俾斯麥推行世界上第一個國家級的退休金制度， 退休金由政府、企業、工人三方共同繳納， 工人到 65 歲退休可提領退休金，獲得一定的經濟保障。 當時的德國人平均壽命僅47歲，因此大多數工人未能真正享受退休金，不過不管怎麼說吧， 這總算是起了個頭。這套制度後來也被其他國家學習，幾經演化，成為我們今天看到的樣子。 所以從這裡就可以看出來， 俾斯麥推行退休金制度的初衷是政治性的，主要是為了國家的強大復興和社會的穩定， 並不是出於對工人的慈悲和憐憫， 從高標準的退休年齡來看，更不是給工人年老後去爽的， 我們今天流行的 FIRE (Financial Independent, Retire Early) 運動和退休金制度起源有著巨大的觀念差距。 https://www.chtseng.dev/posts/parental-support-money/ Mon, 06 Jan 2025 11:30:03 +0800 https://www.chtseng.dev/posts/parental-support-money/ TL;DR 孝親費經年累月下來，對子女的財務影響重大，有感於此，所以 我個人的財務目標之一是讓孩子不用付孝親費給我。 在我開始工作後，我爸就跟我講，既然你現在在工作了，那就給家裡一些錢吧； 雖然我當時已不住家裡了，每個月也付一萬元給雙親，讓他們生活充裕些； 後來孝親費金額視我們彼此的狀態而定，有時是每月三萬五千元，有時是二萬元， 但不管怎樣，每個月就是會有這筆支出。 在 每天少喝些咖啡可以變有錢嗎? 有說過固定開銷的巨大影響， 孝親費不折不扣就是這個範疇的支出， 讓我們來用未來值算一下，假設父母是30歲生下小孩， 小孩25歲時出來工作（此時父母55歲）， 每個月付孝親費 20000 元直到父母85歲過世，共計 30 年時間， 如果相同的錢改成定期定額到年報酬率 7% 的投資上， 最後可得到2439萬元！ >>> import numpy_financial as npf >>> npf.fv(0.07/12, 30*12, -20000, 0) 24399419.91551889 孝親費是子女對父母以經濟的方式回報養育之恩， 同時減輕父母的經濟壓力，讓他們擁有更好的生活品質， 做為家裡的一份子，我個人對付孝親費沒有怨言，儘管實質上我付出高昂的經濟代價。 馬太效應 行文至此，我想到聖經裡提到的馬太效應： 凡有的，還要加給他，叫他有餘；凡沒有的，連他所有的也要奪去。 馬太效應在經濟上的表現是貧者愈貧富者愈富。 在我身邊的朋友裡，有些人出身不錯，不用給家裡孝親費， 光從這點就可推論他們的發展會比平常人家出來的同學更具優勢， 也應驗富者會愈富這個現象。 我沒有這麼幸運， 但我可以設立一個財務目標，在退休後靠自己的積蓄就能養活自己， 讓我的孩子的發展空間不會被原生家庭羈絆住。 https://www.chtseng.dev/posts/daily-saving/ Sun, 05 Jan 2025 11:30:03 +0800 https://www.chtseng.dev/posts/daily-saving/ TL;DR 如果重點劃在「每天」，答案是 Yes。 如果重點放在「咖啡」，答案是 No, 因為同一筆錢如果沒花在咖啡上，也會以其他名目花掉。 留意自己的固定開銷，那怕每個月只省下一些錢，長期下來對財務的幫助很大。 這是老題目了，有部分人是認為省下咖啡錢對財務沒什麼幫助，即使是重度使用者， 一個月花 3000 元喝咖啡，一年也只省下 36000 元，大約可以買台中等性能的筆電， 算不上了不起的成就。 如果有機會成本和定期定額投資的概念，結論會完全不一樣， 在 Future Value 未來值 介紹過怎麼算未來值，現在我們把問題換成 每月定期定額投資 3000 元，年化報酬率設定為 7%，20 年後會變成多少錢? 答案是約 156 萬元！差不多是一戶 800 萬房子的頭期款。 >>> import numpy_financial as npf # 月報酬率=0.97/12, 20年共20*12期 >>> npf.fv(0.07/12, 20*12, -3000, 0) 1562779.979476553 顯然，這是時間和複利的力量，和咖啡無關。 接下來，我們套用相同的概念，看怎麼怎麼讓自己的財務越來越好。 檢視固定開銷 現代生活有許多固定開銷，有部分是我們覺得自己需要，但其實用不到那麼多，這部分的錢就可以省下來。 比方說，手機門號可以不用吃到飽的699，只用基本的199； 沒有常常在看 4K 串流影片的話，家裡網路就不用太快的，改用慢一點的就可以； 咖啡改買15元的濾泡；沒有必要的話，省下健身房會員、取消或降級各種定閱， 一個月下來，可以省下不少錢。 高配款 基本款 省下的錢 手機月付 699 199 500 家用網路費 1299 650 649 咖啡 3000 450 2550 Netflix 460 290 170 健身房月費 1000 0 1000 google drive定閱 650 65 585 chatgpt定閱 600 0 600 總計 6054 再用未來值計算一次，20 年後變成 315 萬，差不多是 1600 萬房子的頭期款。 https://www.chtseng.dev/posts/financial-formulas/ Thu, 02 Jan 2025 11:30:03 +0800 https://www.chtseng.dev/posts/financial-formulas/ TL;DR 在做財務規畫時，使用財務函式會產生出具體數字作為參考，執行上才不會過度保守或激進。 由於利息和通貨澎脹的存在，錢這個東西在相同的時間下比較才公平， 只是我們有時候會忘了這一點，即使想到， 也會因為計算過程中有指數運算而乾脆不算了， 不管原因是什麼，沒能把錢算清楚通常意味著要付出超出合理範圍的錢。 財務函式都是複利計算，以前我們在國中學到如何使用複利公式算出錢的未來數額，其他的情況學校就沒有教了； 這裡列了幾個常用的財務函式，這些財務函式在 excel 或 google spreadsheet 裡都有， 因為我是唸Computer Science的，所以我自己是偏好使用 Python 計算而不是使用現成的軟體， 以下列子都是使用numpy_financial這個套件，可以用 pip 自行安裝。 pip install --user numpy_financial 不管是 Python 套件還是excel/google spreadsheet, 函式名字都一樣，只有在操作上不同， 例如，如果想知道怎麼在excel裡計算未來值的話， 上網查「excel fv」就可以了。 在使用函式時，會把流出的金錢用負數表入（例如付款、投資），流入的金錢用正數表示（例如利息、股利），這一點要先習慣。 Future Value 未來值 未來值就是複利的結果，fv的參數有 fv(利率, 期數, 每期投入金額, 期初金額) 這裡的意思是 利率：通常是投資報酬率或者是通貨澎脹率 期數：複利多少次 每期投入金額：數值為0的話對應回標準的複利公式，若不為0對應到定期定額投資 期初金額：初始投入 讓我們實驗一下 >>> import numpy_financial as npf # (簡單測試用) 年利率7%, 投入10萬元，一年後變成是107000元 >>> npf.fv(0.07, 1, 0, -10_0000) # 流出的錢用負數表示，故最後一個參數是負的 107000.0 # 年利率7%, 投入10萬元，10年後變成 >>> npf. https://www.chtseng.dev/posts/better-life-pt1/ Thu, 02 Jan 2025 11:30:03 +0800 https://www.chtseng.dev/posts/better-life-pt1/ TL;DR 均衡的生活 = 金錢 + 時間 + 健康 金錢、時間、健康有轉換關係，三者之間的轉換效率越高，生活就會越過越好。 在我們的生活中，金錢、健康和時間被視為最寶貴的三大資源。 然而，保持對這三者的追求卻並不容易， 我們走出校園後，花大量的時間在工作，整天忙碌就是為了錢， 期待有一天存夠錢早點退休然後去追求夢想的生活。 然而，我們心裡都很清楚，除了錢以外，時間和健康（生理、心理和人際關係都算是廣義的健康）也同等重要，所以，我們的生活大致上可以看成是追求這三者的過程， 在不同人生階段，我們追求的重點又不同。 人生的不同階段 特性 年輕 有時間，有健康，缺錢 中年 有錢，有健康，缺時間 老年 有錢，有時間，缺健康 如上表所示， 如果我們把人生大致劃分成年輕、中年、和老年三階段， 每個階段都有缺的東西，年輕人缺錢， 中年人缺時間， 老年人缺健康， 所以每個階段的努力方向也會需要跟著調整。 金錢、時間、健康之間的轉換 如果我們把錢、時間、健康當成存量來看待的話， 會直覺認為缺什麼就補什麼就好了， 但我認為這樣做不太對，如果因為年輕時缺錢就把心力放在賺錢上， 基於時薪低的關係，再怎麼賺也累積不到多少錢，反而會擔誤到未來的發展。 更好的做法是把這三者視為流量來看待，彼此之間可以轉換， 例如金錢可以換成時間（請別人代勞）或健康（買高品質的食物）， 時間可以換成金錢（工作）或健康（去運動）， 健康可以換成金錢（加班）或時間（熬夜，當過大學生的都懂）。 唸理工科的看到這裡應該都能理解了， 只要三者之間可以有效率轉換，啟動良性循環，整體就會越來越好， 我們思考和決策的方式會變成把日常的活動抽象化成這三者的轉換關係， 並且試圖用較少的時間/健康換較多的金錢，其餘類推。 比方說，當我們買了一台掃地機器人時，會想成用錢去換時間， 因為我們不用再花時間打掃房子，節省下來的時間就可以自由使用， 同時，在買的時候也會考慮到掃地機器人的價格、功能和耐用度（也就是平常在講的CP值）。 有了這個概念後，可以發現人有時很理智的， 年輕學生沒錢但是有時間，所以選擇搭公車/客運/火車，而不會選高鐵或計程車， 但開始有些收入後就不一樣了， 像我當兵時，因為放假時間很保貴， 很多人放假時選擇從成功嶺搭計程車到烏日，再搭高鐵回台北，這是標準拿錢換時間的作法。 用這種角度來看，小時候父母希望我們讀書是有道理的，因為這是培養專業技能的有效做法， 而專業技能越強時薪就會越高，用時間換錢的效率也就越高。 反之，高度加班的地方未必划算，尤其高度加班學不到東西又沒有什麼金錢上的回報時。 https://www.chtseng.dev/posts/rule_of_72/ Wed, 01 Jan 2025 11:30:03 +0800 https://www.chtseng.dev/posts/rule_of_72/ TL;DR 翻倍時間 = 72 / 投資報酬率百分比 72 法則（Rule of 72）用來速算在複利成長下資產翻倍所需的大約時間， 只要心算就可以，不需要動用到計算機；只要算 72 除以年化報酬率的百分比數字就可以， 例如年化報酬率是7%的話，72 法則算出來大約需要 72/7 ≅ 10.2 年達到翻倍， 而公式計算則是解 $1.07^y = 2$ 這個式子，兩邊取 log 可算出 $y = \log_{1.07}2 = 10.244$。 下表是 72 法則在年化報酬率從 1% 到 12% 的結果，可以看出來算出來的結果和正解很接近。 年化報酬率 72法則 正解 誤差 1% 72.0 69.7 3.36% 2% 36.0 35.0 2.85% 3% 24.0 23.4 2.35% 4% 18.